Финансовая инженерия - Маршалл Джон Ф.

Описание: Финансовая инженерия — источник финансовых нововведений, тех изобретений, которые дают возможность участникам финансового рынка эффективнее реагировать на перемены, происходящие в мире, в котором мы живем, приспосабливая для этих целей уже существующие или разрабатывая новые финансовые инструменты и операционные схемы. Уже давно существует потребность в такой книге, которая была бы пронизана духом финансовых инноваций, давала бы читателю верное представление о процессе развития финансовой инженерии и ознакомила бы его с результатами, полученными в данной области на протяжении двух последних десятилетий. Настоящая книга замечательным образом восполняет собой этот пробел.Создание достаточно полной книги по финансовой инженерии является трудной и ответственной задачей. Эта книга хорошо написана и в ней удачно представлены интересы как специалистов-практиков, так и научной общественности. Практики найдут очень полезным материал по концептуальным основам предмета, изложенный в главах 4—11. Внимание научных работников привлечет богатый практический материал, представленный в каждой из тех глав, в которых речь идет о новых финансовых инструментах и финансовых стратегиях. Приобретенные таким образом знания помогут обеим группам читателей лучше разобраться в подробных описаниях новых финансовых инструментов и финансовых стратегий, представленных в главах 12—25. Кроме того, авторами проделана большая и плодотворная работа по изучению предмета финансовой инженерии в контексте международных финансовых отношений. Я думаю, что финансовые инженеры обратят особое внимание на завершающую главу, которая касается вопросов защиты интеллектуальной собственности.

---

СОДЕРЖАНИЕ УЧЕБНИКА

Глава 1. Введение в финансовую инженерию

• Сфера финансовой инженерии
• Инструментарий финансовой инженерии
• Финансовая инженерия и финансовый анализ
• Области применения финансовой инженерии
• Команды финансовых инженеров
• Тиражирование разработок
• Возможности профессионального роста для финансовых инженеров
• Архитектоника книги

Глава 2. Факторы развития финансовой инженерии
Факторы окружения

• Изменчивость цен
• Глобализация рынков
• Налоговые асимметрии
• Технологические достижения
• Успехи финансовой теории
• Изменение регулирующего законодательства и рост конкуренции
• Стоимость информации и стоимость операционных издержек

Внутрифирменные факторы

• Потребности в ликвидности
• Нерасположенность к риску
• Агентские издержки
• Усложнение количественных расчетов и обучение менеджеров
• Выгоды за счет финансовой отчетности

КОНЦЕПТУАЛЬНЫЕ ПОНЯТИЯ ФИНАНСОВОЙ ИНЖЕНЕРИИ

• Элементы многопериодной модели
• Многопериодное эффективное множество
• Качественные объяснения значения инвестиционного горизонта
• Критерий допустимых потерь
• Оптимальный портфель в отсутствие безрискового актива

Безрисковый актив
«Длинная» и «короткая» позиции и роль рычага
Глава 7. Измерение риска: продвинутые темы
Измерение подверженности ценовому риску
Управление рисками

• Страхование
• Управление активами и пассивами
• Хеджирование
  • Размер хеджа
  • Измерение эффективности хеджа
  • Стоимость хеджа

Глава 8. Процентные ставки и обменные курсы
Долговые инструменты: основы

• Купон
• Оценка стоимости долговых инструментов
• Кривая доходности
• Инвестиционные риски на рынках долговых обязательств
  • Процентный риск
    • Дюрация и выпуклость
    • Долларовое значение базисного пункта
    • Значение доходности одной тридцать второй
  • Кредитный риск
  • Реинвестиционный риск, риск «отзыва» и риск досрочных платежей
  • Риск покупательной способности

Обменные курсы; основы

• Факторы, определящие обменные курсы
  • Паритет процентных ставок
  • Паритет покупательной способности
  • Уравнение Фишера
• Другие факторы, влияющие на обменные курсы

Сравнительные кривые доходности
Глава 9. Спекуляция, арбитраж и эффективность рынка
Рыночный механизм в действии
Спекуляция

• Методы спекуляции

Арбитраж
Эффективный рынок: друг или враг?
Глава 10. Перспектива финансового директора корпорации: чтение между строк
Почему нужно управлять рисками?
Идентификация стратегических рисков

• «Послание акционерам»
• «Консолидированный отчет о доходах»
• «Консолидированный отчет об изменениях в финансовом положении»

Длинная дорога финансовой инженерии

• Проблемы процентной ставки
• Проблемы валютного курса
• Проблемы товарных цен
• Налоговые проблемы
• Проблемы пенсионного портфеля
• Анализ «Консолидированного балансового отчета»

ФИЗИЧЕСКИЕ ИНСТРУМЕНТЫ ФИНАНСОВОГО ИНЖЕНЕРА

• Выбор направлений
• Проектирование
• Тестирование
• Внедрение (полномасштабный запуск)

Предварительный обзор инструментов
Глава 12. Фьючерсы и форварды

• Фьючерсы
• Форварды
• Соглашение о будущей процентной ставке
• Контракты FRA и свопы

Приложение. Дифференциальные фьючерсы наевроставки и форвардные валютные соглашения
Глава 13. Свопы

• История свопа
• Замечание по поводу конвенций о ставках
• Структура свопа
• Процентные свопы
• Валютные свопы
• Товарные свопы
• Варианты
• Роль своповогодилера

Глава 14. Однопериодные опционы: коллы и путы

• Коллы и путы: основы
• Графики выплат
• Хеджирование с помощью опционов
• Опционы с расчетом наличными

Глава 15. Многопериодные опционы: кэпы, флоры, коллары, кэпционы, свопционы и сложные опционы

• Процентные кэпы (кэпы)
• Процентные флоры (флоры)
• Процентные коллары (коллары)
• Смешанные процентные опционы
• Монетизация «встроенных» опционов
• Сложные опционы

Глава 16. Ценные бумаги с фиксированным доходом («прямые» облигации»)
Сравнение первичного и вторичного рынков
Наличный рынок казначейских долговых обязательств США

• Инструменты

Наличный рынок корпоративных долговых обязательств и привилегированных акций

• Инструменты с фиксированной ставкой
• Инструменты с плавающей ставкой

Наличный рынок для ипотечных долговых обязательств
Международные рынки долговых обязательств
Приложение 1. Преобразование банковской дисконтной доходности в доходность в облигационном эквиваленте
Приложение 2. Пересчет доходности в облигационном эквиваленте
Глава 17. Последние инновации рынка долговых обязательств
Ценные бумаги с нулевым купоном

• «Зеро» и конверсионный арбитраж
• Кривая доходности для облигаций с нулевым купоном
• Роль облигаций с нулевым купоном в финансовой инженерии

Мультиклассовые ценные бумаги, обеспеченные активами и пулом ипотек

• Облигации, обеспеченные пулом ипотек (СМО)
• «Проводники» инвестиций в недвижимость
• Ценные бумаги, обеспеченные активами

Аннулирование
Рынок прямых и обратных соглашений о покупке и продаже
«Мусорные» облигации
«Регистрация на полке»
Привилегированные акции и обратные долговые обязательства с плавающей ставкой
Приложение. Налогообложение облигаций с нулевым купоном
Глава 18. Собственный капитал и связанные с ним инструменты
Формы собственного капитала в США

• Единоличная собственность
• Полные товарищества
• Корпорации
• Ограниченные товарищества

Ценные бумаги, связанные с собственным капиталом

• Опционы на акции
• Варранты на акции
• Права подписки
• Механизм объединенного инвестирования
• Индексные фьючерсы и индексные опционы
• Иностранные ценные бумаги

Размещение акций
Роль собственного капитала в структуре капитала корпорации
Глава 19. Гибридные ценные бумаги
Типы гибридных ценных бумаг

• Гибрид процентных и валютных инструментов
• Гибрид процентных и фондовых инструментов
• Гибрид валютных и товарных инструментов

Мотивация инвестора

• Стоимостная эффективность
• Регулирующие и внутренние ограничения
• Доступ на рынок
• Знание рынка
• Желание иметь дело с единственным партнером

Мотивация эмитента

• Арбитражные сделки
• Неарбитражные сделки

Глава 20. Управление активами и пассивами
Эволюция управления активами и пассивами

Фундаментальные понятия
Меняющийся облик управления ликвидностью
Управление маржей (роль гэпа)
Инвестиционные банки в управлении активами и пассивами

• Оптимизация общего дохода
• Арбитраж с контролируемым риском

Глава 21. Хеджирование и методы управления рисками
Коэффициент хеджирования и его применение
Последние достижения в теории хеджирования

• Использование сходимости при прямом хеджировании
• Обобщение на случай перекрестного хеджирования
• Составное хеджирование

Стоимость хеджирования
Метод «строительных блоков» в хеджировании
Проблемы и инструменты смешанного управления рисками
Глава 22. Преобразование корпораций и выкуп с использованием рычага
Преобразование корпораций

• Экспансия
• Сжатие
• Право собственности и контроль

Превращение фирмы в частную: выкуп с использованием рычага

• Экономическая и финансовая обстановка
• Инструменты для превращения фирмы в частную
• Источники стоимости при LBO

Типичный выкуп с использованием рычага
Инвестиционный банк и LBO: финансовый инженер за работой
Глава 23. Арбитраж и синтетические инструменты
Арбитраж: от прошлого к настоящему
Синтетические ценные бумаги
Синтезирование производных инструментов
Синтетические инструменты «cash and carry»
Стратегии «cash and carry» в арбитраже: повышение доходности портфеля
Создание синтетических «длинных» облигаций

• Использование свопов для синтезирования позиций
  • Синтезирование двухвалютной облигации
  • Синтезирование «зеро» в иностранной валюте
  • Синтетические акции

БУДУЩЕЕ ФИНАНСОВОЙ ИНЖЕНЕРИИ

• Что может и что не может быть защищено
• Как получить защиту
• Принуждение
• Преимущества и недостатки
• Комментарий

Использование патента для защиты финансового продукта

• Что может и что не может быть запатентовано
• Как получить защиту
• Принуждение
• Преимущества и недостатки
• Комментарий

Применение закона о нечестной конкуренции для защиты ценной бумаги

• Что может и что не может быть защищено
  • Международная служба новостей против Associated Press
  • Standard & Poor's Corporation, Inc. против Commodity Exchange, lnc
  • Chicago Board of Trade против Dow Jones & Co
• Как получить защиту
• Принуждение
• Преимущества и недостатки
• Комментарий

Использование торговой или сервисной марки для защиты ценных бумаг

• Варианты защит, обеспечиваемых торговыми и сервисными марками
  • Защита на основе общего права
  • Защита марки на уровне штата
  • Федеральная регистрация торговых марок
• Принуждение
• Преимущества и недостатки
• Комментарий

---

 скачать учебник: «Финансовая инженерия» (34.55 Мбайт)

---