Финансовая инженерия - Маршалл Джон Ф., Бансал Випул К. - Учебник


Финансовая инженерия - Маршалл Джон Ф., Бансал Випул К. - Учебник

Скачать бесплатно учебник: Финансовая инженерия, Маршалл Джон Ф., Бансал Випул К.Год выпуска: 1998

Автор: Маршалл Джон Ф., Бансал Випул К.

Жанр: финансы, экономика

Издательство: «ИНФРА-М»

Формат: PDF

Качество: Отсканированные страницы

Количество страниц: 784

Описание: Финансовая инженерия — источник финансовых нововведений, тех изобретений, которые дают возможность участникам финансового рынка эффективнее реагировать на перемены, происходящие в мире, в котором мы живем, приспосабливая для этих целей уже существующие или разрабатывая новые финансовые инструменты и операционные схемы. Уже давно существует потребность в такой книге, которая была бы пронизана духом финансовых инноваций, давала бы читателю верное представление о процессе развития финансовой инженерии и ознакомила бы его с результатами, полученными в данной области на протяжении двух последних десятилетий. Настоящая книга замечательным образом восполняет собой этот пробел.
Создание достаточно полной книги по финансовой инженерии является трудной и ответственной задачей. Эта книга хорошо написана и в ней удачно представлены интересы как специалистов-практиков, так и научной общественности. Практики найдут очень полезным материал по концептуальным основам предмета, изложенный в главах 4—11. Внимание научных работников привлечет богатый практический материал, представленный в каждой из тех глав, в которых речь идет о новых финансовых инструментах и финансовых стратегиях. Приобретенные таким образом знания помогут обеим группам читателей лучше разобраться в подробных описаниях новых финансовых инструментов и финансовых стратегий, представленных в главах 12—25. Кроме того, авторами проделана большая и плодотворная работа по изучению предмета финансовой инженерии в контексте международных финансовых отношений. Я думаю, что финансовые инженеры обратят особое внимание на завершающую главу, которая касается вопросов защиты интеллектуальной собственности.
СОДЕРЖАНИЕ УЧЕБНИКА
 
ОБЩИЙ ОБЗОР ФИНАНСОВОЙ ИНЖЕНЕРИИ
Глава 1. Введение в финансовую инженерию
Сфера финансовой инженерии
Инструментарий финансовой инженерии
Финансовая инженерия и финансовый анализ
Области применения финансовой инженерии
Команды финансовых инженеров
Тиражирование разработок
Возможности профессионального роста для финансовых инженеров
Архитектоника книги
Глава 2. Факторы развития финансовой инженерии
Факторы окружения
  • Изменчивость цен
  • Глобализация рынков
  • Налоговые асимметрии
  • Технологические достижения
  • Успехи финансовой теории
  • Изменение регулирующего законодательства и рост конкуренции
  • Стоимость информации и стоимость операционных издержек
Внутрифирменные факторы
  • Потребности в ликвидности
  • Нерасположенность к риску
  • Агентские издержки
  • Усложнение количественных расчетов и обучение менеджеров
  • Выгоды за счет финансовой отчетности
Инновационные разработки последнего двадцатилетия
Меняющийся облик индустрии ценных бумаг
Глава 3. База знаний финансового инженера
Теория
Математическое и статистическое искусство
Искусство моделирования
Осведомленность о готовых финансовых разработках
Знание технологии работы
Бухгалтерия, налоги и законодательство
Американская ассоциация финансовых инженеров
КОНЦЕПТУАЛЬНЫЕ ПОНЯТИЯ ФИНАНСОВОЙ ИНЖЕНЕРИИ
Глава 4. Показатели стоимости и их применение
Денежные потоки
Временная стоимость
Анализ чувствительности временной стоимости
Применение
Электронные таблицы (спредшиты)
Расчет сложных процентов
Сравнение абсолютной и относительной стоимости
Глава 5. Измерение доходов
Полезность
Измерение доходов — сравнение прибылей и ставок
Ставки дохода до и после вычета налогов
Ставки дохода и сложные проценты
Инвестиционный горизонт
Приложение. Логнормальное распределение, относительный доход и доходность за базовый период
Глава 6. Проблемы риска: портфели, инвестиционные горизонты, рычаг
Изменчивость — источник ценового риска
Представление ценового риска в процентной форме
Количественные аспекты портфельного анализа
Нерасположенность к риску и портфельный анализ
Роль инвестиционного горизонта (фактор времени)
  • Элементы многопериодной модели
  • Многопериодное эффективное множество
  • Качественные объяснения значения инвестиционного горизонта
  • Критерий допустимых потерь
  • Оптимальный портфель в отсутствие безрискового актива
Безрисковый актив
«Длинная» и «короткая» позиции и роль рычага
Глава 7. Измерение риска: продвинутые темы
Измерение подверженности ценовому риску
Управление рисками
  • Страхование
  • Управление активами и пассивами
  • Хеджирование
    • Размер хеджа
    • Измерение эффективности хеджа
    • Стоимость хеджа
Глава 8. Процентные ставки и обменные курсы
Долговые инструменты: основы
  • Купон
  • Оценка стоимости долговых инструментов
  • Кривая доходности
  • Инвестиционные риски на рынках долговых обязательств
    • Процентный риск
      • Дюрация и выпуклость
      • Долларовое значение базисного пункта
      • Значение доходности одной тридцать второй
    • Кредитный риск
    • Реинвестиционный риск, риск «отзыва» и риск досрочных платежей
    • Риск покупательной способности
Обменные курсы; основы
  • Факторы, определящие обменные курсы
    • Паритет процентных ставок
    • Паритет покупательной способности
    • Уравнение Фишера
  • Другие факторы, влияющие на обменные курсы
Сравнительные кривые доходности
Глава 9. Спекуляция, арбитраж и эффективность рынка
Рыночный механизм в действии
Спекуляция
  • Методы спекуляции
Арбитраж
Эффективный рынок: друг или враг?
Глава 10. Перспектива финансового директора корпорации: чтение между строк
Почему нужно управлять рисками?
Идентификация стратегических рисков
  • «Послание акционерам»
  • «Консолидированный отчет о доходах»
  • «Консолидированный отчет об изменениях в финансовом положении»
Длинная дорога финансовой инженерии
  • Проблемы процентной ставки
  • Проблемы валютного курса
  • Проблемы товарных цен
  • Налоговые проблемы
  • Проблемы пенсионного портфеля
  • Анализ «Консолидированного балансового отчета»
Моделирование рисков фирмы
ФИЗИЧЕСКИЕ ИНСТРУМЕНТЫ ФИНАНСОВОГО ИНЖЕНЕРА
Глава 11. Разработка финансовых продуктов
Определение продукта
Модель разработки нового продукта
  • Выбор направлений
  • Проектирование
  • Тестирование
  • Внедрение (полномасштабный запуск)
Предварительный обзор инструментов
Глава 12. Фьючерсы и форварды
Фьючерсы
Форварды
Соглашение о будущей процентной ставке
Контракты FRA и свопы
Приложение. Дифференциальные фьючерсы наевроставки и форвардные валютные соглашения
Глава 13. Свопы
История свопа
Замечание по поводу конвенций о ставках
Структура свопа
Процентные свопы
Валютные свопы
Товарные свопы
Варианты
Роль своповогодилера
Глава 14. Однопериодные опционы: коллы и путы
Коллы и путы:основы
Графики выплат
Хеджирование с помощью опционов
Опционы с расчетом наличными
Глава 15. Многопериодные опционы: кэпы, флоры, коллары, кэпционы, свопционы и сложные опционы
Процентные кэпы (кэпы)
Процентные флоры (флоры)
Процентные коллары (коллары)
Смешанные процентные опционы
Монетизация «встроенных» опционов
Сложные опционы
Глава 16. Ценные бумаги с фиксированным доходом («прямые» облигации»)
Сравнение первичного и вторичного рынков
Наличный рынок казначейских долговых обязательств США
  • Инструменты
Наличный рынок корпоративных долговых обязательств и привилегированных акций
  • Инструменты с фиксированной ставкой
  • Инструменты с плавающей ставкой
Наличный рынок для ипотечных долговых обязательств
Международные рынки долговых обязательств
Приложение 1. Преобразование банковской дисконтной доходности в доходность в облигационном эквиваленте
Приложение 2. Пересчет доходности в облигационном эквиваленте

Глава 17. Последние инновации рынка долговых обязательств
Ценные бумаги с нулевым купоном
  • «Зеро» и конверсионный арбитраж
  • Кривая доходности для облигаций с нулевым купоном
  • Роль облигаций с нулевым купоном в финансовой инженерии
Мультиклассовые ценные бумаги, обеспеченные активами и пулом ипотек
  • Облигации, обеспеченные пулом ипотек (СМО)
  • «Проводники» инвестиций в недвижимость
  • Ценные бумаги, обеспеченные активами
Аннулирование
Рынок прямых и обратных соглашений о покупке и продаже
«Мусорные» облигации
«Регистрация на полке»
Привилегированные акции и обратные долговые обязательства с плавающей ставкой
Приложение. Налогообложение облигаций с нулевым купоном
Глава 18. Собственный капитал и связанные с ним инструменты
Формы собственного капитала в США
  • Единоличная собственность
  • Полные товарищества
  • Корпорации
  • Ограниченные товарищества
Ценные бумаги, связанные с собственным капиталом
  • Опционы на акции
  • Варранты на акции
  • Права подписки
  • Механизм объединенного инвестирования
  • Индексные фьючерсы и индексные опционы
  • Иностранные ценные бумаги
Размещение акций
Роль собственного капитала в структуре капитала корпорации
Глава 19. Гибридные ценные бумаги
Типы гибридных ценных бумаг
  • Гибрид процентных и валютных инструментов
  • Гибрид процентных и фондовых инструментов
  • Гибрид валютных и товарных инструментов
Мотивация инвестора
  • Стоимостная эффективность
  • Регулирующие и внутренние ограничения
  • Доступ на рынок
  • Знание рынка
  • Желание иметь дело с единственным партнером
Мотивация эмитента
  • Арбитражные сделки
  • Неарбитражные сделки
ФИНАНСОВАЯ ИНЖЕНЕРИЯ ПРОЦЕССЫ И СТРАТЕГИИ
Глава 20. Управление активами и пассивами
Эволюция управления активами и пассивами
Фундаментальные понятия
Меняющийся облик управления ликвидностью
Управление маржей (роль гэпа)
Инвестиционные банки в управлении активами и пассивами
  • Оптимизация общего дохода
  • Арбитраж с контролируемым риском
Глава 21. Хеджирование и методы управления рисками
Коэффициент хеджирования и его применение
Последние достижения в теории хеджирования
  • Использование сходимости при прямом хеджировании
  • Обобщение на случай перекрестного хеджирования
  • Составное хеджирование
Стоимость хеджирования
Метод «строительных блоков» в хеджировании
Проблемы и инструменты смешанного управления рисками
Глава 22. Преобразование корпораций и выкуп с использованием рычага
Преобразование корпораций
  • Экспансия
  • Сжатие
  • Право собственности и контроль
Превращение фирмы в частную: выкуп с использованием рычага
  • Экономическая и финансовая обстановка
  • Инструменты для превращения фирмы в частную
  • Источники стоимости при LBO
Типичный выкуп с использованием рычага
Инвестиционный банк и LBO: финансовый инженер за работой
Глава 23. Арбитраж и синтетические инструменты
Арбитраж: от прошлого к настоящему
Синтетические ценные бумаги
Синтезирование производных инструментов
Синтетические инструменты «cash and carry»
Стратегии «cash and carry» в арбитраже: повышение доходности портфеля
Создание синтетических «длинных» облигаций
  • Использование свопов для синтезирования позиций
    • Синтезирование двухвалютной облигации
    • Синтезирование «зеро» в иностранной валюте
    • Синтетические акции
Качественные различия между синтетическими и реальными ценными бумагами
Приложение. Полная стоимость
Глава 24. Движимые налогом сделки
Противодействие «враждебному» поглощению
Рекапитализация фирмы
Неприбыльные организации: налог на доход от неосновной деятельности
Потребность в краткосрочном финансировании
Облигационные свопы
Самоликвидирующиеся привилегированные акции
Где бывает «белый рыцарь», когда вы в нем нуждаетесь?
Пересмотр долговых обязательств
Налоги и издержки при передаче недвижимости
Налоги на недвижимость
Глава 25. Смешанные стратегии на основе собственного капитала
Стратегии «захвата» дивидендов
Инвестирование «во весь рынок»
Распределение активов
Страхование портфеля
Программная торговля
Разделение акций
Приложение. Вычисление фондовых индексов
БУДУЩЕЕ ФИНАНСОВОЙ ИНЖЕНЕРИИ
Глава 26. Будущие тенденции — глобализация и технология
Значение глобализации
От недавних разработок — к финансовой глобализации
Развитие новых рынков и рыночных связей
Последние достижения в области расчета и клиринга
Глобализация, финансовая инженерия и валютная политика
Использование электронных таблиц и моделирование: роль микрокомпьютеров
К новому миру
Приложение. Глобализация в индустрии финансовых услуг
Глава 27. Законодательная защита инновационных финансовых продуктов и услуг
Использование авторского права
для защиты финансового продукта
  • Что может и что не может быть защищено
  • Как получить защиту
  • Принуждение
  • Преимущества и недостатки
  • Комментарий
Использование патента для защиты финансового продукта
  • Что может и что не может быть запатентовано
  • Как получить защиту
  • Принуждение
  • Преимущества и недостатки
  • Комментарий
Применение закона о нечестной конкуренции для защиты ценной бумаги
  • Что может и что не может быть защищено
    • Международная служба новостей против Associated Press
    • Standard & Poor's Corporation, Inc. против Commodity Exchange, lnc
    • Chicago Board of Trade против Dow Jones & Co
  • Как получить защиту
  • Принуждение
  • Преимущества и недостатки
  • Комментарий
Использование торговой или сервисной марки для защиты ценных бумаг
  • Варианты защит, обеспечиваемых торговыми и сервисными марками
    • Защита на основе общего права
    • Защита марки на уровне штата
    • Федеральная регистрация торговых марок
  • Принуждение
  • Преимущества и недостатки
  • Комментарий

Комментарии (2)add comment

Магистр said:

Невероятно полезная книга. Классика, можно сказать.
10 Май, 2014

Шухрат said:

книга "Финансовая инженерия" Маршалл Джон Ф., Бансал Випул К., является уникальной книгой, содержащая предпосылки развития финансового инжиниринга. Данная дисциплина изучается во многих учебных заведениях финансовго уклона, чем и является актуальной на сегодняшний день...
15 Июнь, 2010

Написать комментарий
меньше | больше

busy