Финансы корпораций: теория, методы и практика - Ченг Ф. Ли - Учебник


Финансы корпораций: теория, методы и практика - Ченг Ф. Ли - Учебник

Скачать бесплатно учебник: Финансы корпораций: теория, методы и практика, Ченг Ф. Ли.Год выпуска: 2000

Автор: Ченг Ф. Ли, Джозеф И. Финнерти

Жанр: Финансы

Издательство: «Инфра-М»

Формат: DjVu

Качество: Отсканированные страницы

Количество страниц: 688

Описание: Название книги «Финансы корпораций: теория, методы и практика» соответствует как ее содержанию, так и методу изложения материала. Нашей целью было ознакомление студентов, изучающих экономику и финансы, с различными приемами обработки финансовой информации и принятия финансовых решений. При этом мы проиллюстрировали существующие академические подходы и теории с помощью конкретных экономических и финансовых ситуаций, базирующихся на реальной информации. Поскольку менеджерам постоянно приходится принимать важные решения на основании финансовых теорий, важно понять взаимосвязь теории и практики принятия решений. Поэтому мы везде после изложения теоретического подхода предлагаем студентам множество вопросов и задач, с помощью которых можно закрепить полученные знания.
Учебник «Финансы корпораций: теория, методы и практика» предназначен для изучения в рамках одно- или двухсеместрового вводного курса по программе подготовки магистров в области управления бизнесом (Master of Business Administration, MBA) или промежуточного курса подготовки финансовых менеджеров. Его можно использовать также как вводный курс в ряде программ подготовки экономистов. Главы с I по 13 освещают основные вопросы финансового менеджмента и могут быть пройдены за один семестр. В гл. 14—24 рассматриваются специальные вопросы, которые уместно перенести на второй семестр или использовать как дополнительный материал.
Чтобы сделать изложение более доступным и облегчить усвоение материала, мы широко используем примеры, таблицы и рисунки. В некоторых случаях, как, например, в гл. 3 и 4, мы выделили в тексте определения основных понятий, используемых при оценке акций и облигаций. В гл. 18, где излагаются вопросы краткосрочного финансового планирования и распределения инвестиций, мы иллюстрируем материал с помощью множества конкретных примеров. Иными словами, стиль и метод изложения по возможности увязаны с особенностями излагаемых вопросов.
Содержание

ОБЗОР
Обзор управлення финансами
Принятие финансовых решений: критерии и пели
Роль финансового аналитика
Управление финансами и финансовый анализ
Структура и цели книги
Чем полезен, интересен и перспективен курс "Управление финансами"
Управление финансами: среда и информация
Экономическая информация
Денежная политика
Фискальная политика
Ведущие экономические показатели
Информация о финансовых рынках
Фондовая биржа
Рынок облигаций
Рынок опционов
Другие рынки
Учетная информация
Балансовый отчет компании
Отчет о доходах
Отчет о нераспределенной прибыли
Отчет об источниках и использовании средств
Отчет о движении денежных средств
Статический анализ финансовых коэффициентов
Типы финансовых коэффициентов
Анализ "издержки — объем — прибыль"
Точка безубыточности/ Стохастический анализ
Связь между экономической, финансовой и учетной информацией
Приложение 2А: Методы амортизации
Метод равномерного начисления износа/ Метод суммы лет/ Метод единицы эксплуатации/ Метод двойного убывающего остатка/ Сравнение методов амортизации/Амортизация, ориентированная на налоговые списания
Приложение 2Б: Динамический анализ финансовых коэффициентов

СТОИМОСТЬ И ПЛАНИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ
Приведенная стоимость: концепции и методы
Основные концепции приведенной стоимости
Основные приемы вычисления чистой приведенной стоимости
Вычисление сложных процентов и дисконтирование
Случай единственного платежа — будущая стоимость/ Случай единственного платежа — приведенная стоимость/Аннуитет — приведенная стоимость/Аннуитет — будущая стоимость/ Годовая ставка процента
Таблицы приведенной и будущей стоимости
Будущая стоимость доллара в конце / периодов/ Будущая стоимость доллара при непрерывном начислении сложных процентов/ Приведенная стоимость долларового аннуитета
Почему исчисление приведенной стоимости является базовым инструментом в финансовом менеджменте
Управление в интересах акционеров/ Производственные инвестиции
Предпочтение ликвидности
Приложение ЗА: Три гипотезы об инфляции и стоимости фирмы
Приложение ЗБ: Балансовая стоимость, восстановительная стоимость и коэффициент q Тобина
Приложение ЗВ: Непрерывное начисление сложных процентов и дисконтирование

Дисконтирование
Приведенная стоимость облигаций, обыкновенных и привилегированных акций
Источники средств: учетная стоимость в сравнении с рыночной
Оценка облигаций
Доходность при погашении (внутренняя ставка дохода)/ Вычисление внутренней ставки дохода (доходности при погашении)/ Риск и внутренняя ставка дохода/
Облигации с нулевым купоном
Оценка акций
Модель постоянного темпа роста дивидендов/ Ставка дохода/ Риск и требуемый уровень доходности/ Сверхбыстрый рост акций
Оценка привилегированных акций
Прибыль на акцию и оценка акций
Приложение 44: Три метода оценки средней доходности
Планирование инвестиций в условиях определенности
Роль планирования инвестиций в экономике США
Процесс планирования инвестиций
Идентификация возможностей/ Фаза развития проекта/ Фаза отбора/ Фаза контроля
Оценка движения потоков денежных средств
Определение потоков денежных средств по инвестиционному проекту, нацеленному на снижение издержек/ Оценка потоков денежных средств по проекту, нацеленному на повышение доходов
Альтернативные издержки, стоимость капитала и требуемая доходность
Методы оценки инвестиционных проектов
Метод оценки по учетной доходности/ Метод оценки по периоду окупаемости/ Метод оценки по внутренней доходности/ Метод оценки по чистой приведенной стоимости/ Метод оценки по индексу прибыльности
Чистая приведенная стоимость и анализ безубыточности
Сопоставление методов оценки по чистой приведенной стоимости и внутренней доходности
Проекты с различными сроками жизни
Приложение 5Б: Рационирование капиталов: проблемы и методы
Приложение 5В: Линейное программирование и рационирование капиталов

РИСК И ПЛАНИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ
Оценка риска и диверсификация
Классификация рисков
Деловой риск/ Финансовый риск/ Совокупный риск Портфельный анализ и его применение
Ожидаемая доходность портфеля/Дисперсия и среднеквадратичное отклонение/ Эффективный портфель/ Политика корпораций в области диверсификации
Рыночная доходность и рыночная премия за риск
Определение ссудной ставки по коммерческому кредиту
Принцип доминирования и оценка эффективности
Приложение 6А: Оценка рыночной премии за риск
Приложение 6Б: Нормальное распределение

Анализ альтернативы "риск — доходность"
Прямая рынка капиталов, гипотеза эффективного рынка и модель оценки доходности основных активов
Предоставление кредита, заимствование средств и рыночный портфель/ Прямая рынка капиталов/ Гипотеза эффективного рынка/ Слабая степень эффективности рынка/ Средняя степень эффективности рынка/ Сильная степень эффективности рынка/ Модель оценки доходности основных активов
Модель рынка и оценка значения "беты"
Фактические данные о соотношении риска и доходности
Роль "беты" в управлении финансами
Определение систематического риска
Деловой и финансовый риски/Другие финансовые переменные/ Капиталовооруженность труда/ Постоянные и переменные издержки/ Прогнозирование "беты", исходя из рыночных и учетных данных
Некоторые выводы и практическое применение САРМ
Теория арбитражного ценообразования
Приложение 7А: Логика построения модели оценки доходности основных активов
Анализ инвестиционных возможностей в условиях неопределенности
Источники неопределенности
Метод скорректированной по риску ставки дисконтирования
Метод безрискового эквивалента
Подход к методу безрискового эквивалента, исходя из САРМ/ Скорректированная по риску ставка дисконтирования и метод безрискового эквивалента
Метод статистического распределения
Статистическое распределение потока денежных средств
Имитационные модели
Имитационные модели и инвестиционное планирование
Инвестиционные решения и воздействие инфляции
Учет инфляции при принятии инвестиционных решений/ Вычисление NPV для реальных потоков денежных средств
Приложение 8А: Использование дерева решений для выбора инвестиций
Приложение 8Б: Выбор инвестиционных решений в условиях неопределенности по методу статистического распределения Хайлера

СТРУКТУРА КАПИТАЛА И ТЕОРИЯ ОЦЕНКИ ОПЦИОНОВ
Структура капитала и его оценка
Финансовый "рычаг" и его влияние на прибыльность акций
Влияние структуры капитала на прибыль по акциям/ Финансовый "рычаг" Долги и налоги
Теорема Модильяни и Миллера при наличии налогов/ Утверждение Миллера: структура капитала не имеет значения
Финансовый и операционный "рычаги" и их совместное воздействие
Сила финансового "рычага"/Операционный "рычаг" и комбинированный эффект/ Взаимосвязь делового и финансового рисков
Целевая структура капитала
Стоимость капитала и целевая структура капитала/ Взвешенная средняя стоимость капитала/ Структура капитала и определение коэффициента "бета" Возможные причины существования оптимальной структуры капитала
Традиционный подход к оптимальной структуре капитала/ Издержки банкротства/ Агентские издержки/ Несовершенные рынки Резюме
Приложение 9А: Теорема 1 Модильяни и Миллера
Теория опционного ценообразования и оценка компаний
Опционы: основные понятия
О чем говорят цены опционов Факторы, влияющие на цену опционов
Определение стоимости опциона "колл" до даты закрытия/Определение стоимости опционов/Оценка ожидаемого курса/ Модель опционного ценообразования Блека—Шоулза/Налогообложение опционов/ Американские опционы Модель опционного ценообразования и структура капитала
Доля долговых обязательств в структуре капитала/ Риск деловых операций
Варранты
СТОИМОСТЬ КАПИТАЛА И ВАРИАНТЫ РЕШЕНИЙ
Стоимость капитала
Методы средней и текущей доходности
Дисконтирование потоков денежных средств при оценке издержек привлечения капитала
Дивидендная модель Гордона/ Скорость роста
Взвешенная стоимость капитала
Стоимость долга/ Величина нераспределенной прибыли и новый акционерный капитал/ Стоимость привилегированных акций/ Смысл и процедуры вычисления средневзвешенной стоимости капитала
Предельная стоимость капитала
Модель Chase Manhattan для определения стоимости собственного капитала
Определение стоимости собственного капитала на основе САРМ/ "Рычаговая бета" (Р?) и "нерычаговая бета" фи)/ Определение стоимости собственного
капитала по методу Chase Резюме
Приложение 11А: Теоремы 1 и 2 Модильяни и Миллера
Приложение 11Б: Математический подход к предельной стоимости капитала

Хитросплетення дивидендной политики
Как выплачивают дивиденды
Факторы, влияющие на дивидендную политику/ Форма и процедуры дивидендных выплат/ Выкуп акций/ Учет инфляции и дивиденды
Определение величины дивидендов
Модель Линтнера/ Политика стабильных дивидендов/ Двойное налогообложение/
Решение о дивидендах и стоимость компании
Дивиденд в форме акций и дробление акций
Модель оценки доходности основных активов, учитывающая влияние дивидендов
Некоторые эмпирические свидетельства/ Факторы, влияющие на дивидендную политику
Дивидендная политика не имеет значения
Самодельные дивиденды/ При каких условиях верны выводы Модильяни и Миллера/ Эффект клиентуры/ Информационное содержание дивидендов/
Ближайшие и отдаленные последствия решений о дивидендах Резюме
Приложение 12А: Модель частичной адаптации величины дивидендов на примере Bank of America Corp
Взаимосвязь инвестиций, дивидендов и финансовой политики
Взаимосвязь решений об инвестициях и дивидендах: внутренние и внешние источники финансирования
Внутреннее финансирование/ Реинвестирование дивидендов/ Внешнее финансирование
Взаимосвязь финансовой политики и решений о дивидендах
Дивидендная политика и стоимость акционерного капитала/ Дивидендная политика и риск непогашения
Взаимосвязь решений об инвестициях и источниках финансирования
Риск равен нулю/ Риск отличен от нуля
Взаимосвязь финансовых и инвестиционных решений при планировании инвестиций
Кредитоспособность и оптимальная структура капитала
Приложение 13А: Взаимосвязь финансовых теорий
Приложение 13Б: Скорректированные по риску ставки доходности и издержки финансирования с учетом эффекта портфеля

ДОЛГОСРОЧНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ
Финансирование с помощью долгосрочного долга
Контракт об эмиссии облигаций
Обеспеченные облигации/ Необеспеченные облигации/ Рейтинговые агентства/ Рынки облигаций и инвесторы
Условия и обязательства контрактов
Рефинансирование облигаций
Теория процентной ставки
Инфляция и модель Фишера
Срок облигационного займа и доходность к погашению
Возможные объяснения временной структуры процентных ставок
Традиционная гипотеза ожиданий/ Форвардные процентные ставки/ Теория предпочтения срока до погашения/ Гипотеза сегментации рынка
Устойчивость и изменчивость
Инновации на рынке облигаций
Облигации с крупным дисконтом и нулевым купоном/ Облигации с плавающей процентной ставкой/ Продлеваемые векселя/ "Бросовые" облигации
Обыкновенные и привилегированные акции и решения о фннанснрованни
Балансовый учет
Рынок обыкновенных акций
Эмиссия обыкновенных акций
Правило регистрации / Преимущественное право покупки акций/ Эмиссия акций с преимущественным правом покупки
Контроль над корпорацией и выкуп собственных акций
Теория агентских отношений
Привилегированные акции
Привилегированные акции с плавающей процентной ставкой
Выбор между облигациями, привилегированными и обыкновенными акциями
Определение альтернативных методов финансирования/ Какие факторы нужно учитывать при выборе источников финансирования?/ Ранжирование альтернатив/ Принятие окончательного решения
Приложение 15А: Инфляция и стоимость обыкновенных акций
Варранты и конвертируемые ценные бумаги
Гибридные ценные бумаги
Оценка варрантов
Оценка конвертируемых облигаций
Стоимость капитала, привлеченного с помощью конвертируемых акций, воздействие права досрочного погашения и права на конвертацию
Стоимость капитала, привлеченного с помощью конвертируемых акций/ Воздействие права досрочного погашения и права на конвертацию
Коэффициент "бета" для конвертируемых облигаций
Прибыль на акцию при наличии варрантов и конвертируемых облигаций
Приложение 16А: Рыночная стоимость конвертируемых облигаций
Приложение 16Б: Использование модели опционного ценообразования

Аренда: теория и практика
Виды аренды
Прямая аренда/ Продажа с арендой/ "Рычаговая" аренда Учет арендных отношений
Инвестиционная аренда/ Отчетность в случае операционной аренды/ Аренда с позиций арендодателя
Оценка доходов и использование анализа приведенной стоимости для выбора между арендой и покупкой
Приведенная стоимость в случае аренды/ Приведенная стоимость в случае покупки
Учет риска при выборе между арендой и покупкой
Модель оценки доходности основных активов и выбор между арендой и покупкой
Оценка остаточной стоимости при финансовой аренде
Приложение 17А: Ставка дисконтирования безрисковых потоков денежных средств
ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ И КРАТКОСРОЧНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ
Краткосрочный финансовый анализ и планирование
Компоненты оборотного капитала
Концепция движения потоков денежных средств
Движение потоков денежных средств и потоков фондов
Организация краткосрочного финансового планирования
Принципы краткосрочного финансового планирования
Цикл движения потоков денежных средств и его определение
Анализ, прогнозирование и планирование потока денежных средств
Наличная смета
Ориентация наличной сметы на спрос, капитал и издержки
Использование прогнозов о наличии денежных средств и бизнес-планов
Горизонт планирования и временные интервалы наличной сметы
От прогноза к составлению наличной сметы и планированию
Приложение 18A: Прогнозирование продаж
Вклад каждого компонента/ Интерпретация
Управление кредитом
Торговый кредит
Издержки торгового кредита
Положение продавца/ Положение покупателя
Финансовые коэффициенты и анализ кредита
Анализ финансовых коэффициентов/ Рейтинг кредитоспособности/ Выгоды от использования моделей оценки кредитоспособности/ Внешние источники информации о кредитоспособности
Предоставление кредита и сбор долгов
Взыскание долгов/ Факторинг и страхование кредита
Приложение 19А: Два метода оценки дискриминантной функции
Метод фиктивной регрессии/ Метод собственного значения

Денежные средства, легкореализуемые ценные бумаги и управление запасами
Модели Баумоля и Миллера-Орра
Модель EOQI Модель Миллера-Орра
Системы управления денежными средствами
Проводка счетов/ Системы сбора и передачи счетов/ Механизм пересылки денежных средств
Кредитные линии и отношения с банками
Кредитные линии/ Отношения с банком
Управление легкореализуемыми ценными бумагами
Критерии инвестирования краткосрочного избытка кассового остатка/ Типы легкореализуемых ценных бумаг/ Хеджирование Управление запасами
Кредитование запасов/ Оптимизация снабжения
Приложение 20А: Вывод уравнения 20-1
Финансовое планирование и стратегия
Процедуры финансового анализа и планирования
Система алгебраических уравнений, используемых в финансовом анализе и планировании
Линейное программирование в финансовом анализе и планировании
Максимизация прибыли/ Использование линейного программирования для решения задачи выбора инвестиционных проектов/ Применение линейного программирования в финансовом планировании
Применение эконометрического подхода в финансовом анализе и планировании
Динамическая корректировка модели планирования инвестиций/ Упрошенная модель Спайса
Анализ чувствительности
Приложение 21А: Использование симплекс-метода для распределения инвестиционных ресурсов
СПЕЦИАЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ
Слияние и разделение компаний: теория и факты
Исторический обзор
Классификация слияний
Методы слияний
Проведение переговоров и установление пропорций
Предложение о приобретении
Холдинговые компании
Выкуп с привлечением заемных средств
Совместные предприятия
Налоговые, учетные и правовые аспекты слияния компаний
Налоговые аспекты
Вопросы учета
Правовые аспекты
Теоретическое обоснование и практика
Экономия на масштабах производства
Усиление рыночных позиций
Диверсификация и кредитоспособность
Налоговые аспекты
Недооцененные активы
Агентские проблемы
Выгоды и издержки объединения
Кому достается выгода от объединения компаний
Сокращение компаний: продажа и передача активов
Учет в случае передачи активов и продажи
Налоговые аспекты
Теория и факты
Анализ решений о продаже части компании
Пенсионные фонды: принципы и политика управления
Термины и основные понятия
Типы пенсионных фондов
Получение права
Финансирование
ERISA
Пенсионные активы, требования и обязательства
Влияние закона ERISA и Корпорации страхования пенсионных выплат на управление пенсионными фондами
Определение понятия "недостаточное финансирование" пенсионных обязательств
Актуарная модель текущей ценности
Опционная модель оцеикн
Прекращение пенсионной схемы и последствия этого для акционеров
Управление пенсионным фондом и налоги
Совместное влияние страхования и налогов
Подбор и оценка менеджеров пенсионного фонда
Движение потоков денежных средств во времени
Относительный риск
Потенциальные проблемы измерения эффективности
Международные финансовые рынки
Валютный рынок
Международный денежный рынок
Международный рынок капиталов
Учет валютного риска
Типы валютного риска
Международный рынок: решения об инвестициях и финансировании
Политический риск
Модель оценки валютных опционов
ТАБЛИЦЫ ПРИЛОЖЕНИЯ
Начисление простых процентов на 1 долл
Начисление сложных процентов на 1 долл
Дисконтированние величины будущего дохода в 1 долл
Дисконтированние стоимости ежегодной ренты (аннуитета) в 1 долл
Значения функции нормального распределения

icon скачать учебник: Финансы корпораций: теория, методы и практика - Ченг Ф. Ли (10.4 Мбайт)
Комментарии (1)add comment

Гавриил said:

Засуньте в ж себе этот формат в котором вы предлагаете его скачать!!!
05 Сентябрь, 2013

Написать комментарий
меньше | больше

busy