Финансовый менеджмент - Басовский Л.Е. - Учебник


Финансовый менеджмент - Басовский Л.Е. - Учебник

Скачать бесплатно учебник «Финансовый менеджмент».Год выпуска: 2002

Автор: Басовский Л.Е.

Жанр: финансовый менеджмент / учебник

Издательство: ИНФРА-М

Формат: DjVu

Качество: Отсканированные страницы

Количество страниц: 240

Описание: Обязательное изучение дисциплины «Финансовый менеджмент» студентами экономических специальностей вузов, в том числе таких, как «Бухгалтерский учет, анализ и аудит», «Финансы и кредит», определено требованиями введенных в действие с 2000 г. российских государственных образовательных стандартов высшего профессионального образования.
Финансовый менеджмент как наука, посвященная методологии и технике управления финансами предприятия, сформировалась в рамках современной теории финансов путем ее дополнения аналитическими разделами бухгалтерского учета. Первые книги по новой дисциплине появились в англоязычных странах в начале 60-х годов прошлого века.

Содержание финансового менеджмента определяется целевыми установками владельцев и высшего управленческого персонала предприятий и организаций. Основные цели — это обеспечение максимальных темпов роста цены предприятия, или максимизация его цены, достижение которых обеспечивается путем наращивания капитализированной стоимости предприятия.
В первой половине 90-х годов российские финансовые рынки находились в начальной стадии становления, в их функционировании было трудно усмотреть проявление известных закономерностей теории финансов. В частности, исследования показывали, что давление финансовых рынков, которое в развитых странах на 70—80% определяет поведение предприятий, до 1995—1996 гг. слабо влияло на российские предприятия. Поэтому в какой-то степени можно было мириться с тем, что в курсах финансового менеджмента, преподававшихся в большинстве российских экономических вузов в 90-х годах, в большинстве изданных в те годы российских учебников современные представления о взаимодействии предприятий и финансовых рынков, что и составляет основу финансового менеджмента, по существу не отражались.
Начиная с 1995—1997 гг. функционирование финансовых рынков стало оказывать существенное влияние на поведение российских предприятий, российские финансовые рынки стали проявлять свойства информационной эффективности, к их анализу стало возможным применять основные модели теории финансов, например модели арбитражной теории ценообразования. Поэтому требования к минимуму содержания дисциплины «Финансовый менеджмент» по вновь введенным в 2000 г. в Российской Федерации Государственным стандартам высшего профессионального образования предусматривают изучение вопросов, которые традиционно составляют содержание курсов финансового менеджмента во всем мире.
Эта книга посвящена изложению сути, принципов, подходов и методов финансового менеджмента как приложения современной теории финансов, дополненной приложениями аналитических разделов бухгалтерского учета, к управлению финансовой деятельностью предприятий и организаций. Именно такой подход к изложению курса характерен для учебников по финансовому менеджменту, которые используют известные во всем мире университеты.
В англоязычной литературе по финансовому менеджменту различные авторы дают своим курсам различные названия: «Финансовый менеджмент», «Финансы корпорации», «Принципы корпоративных финансов» и др. Эти книги, близкие по содержанию, различаются в основном методикой и последовательностью изложения материала. Некоторые из них включают изложение методов решения задач финансового менеджмента по принципу нарастания их сложности, по мере необходимости вводят и обсуждают положения теории финансов. Примером может служить изданный в 1997 г. на русском языке учебник Р. Брейли и С. Майерса «Принципы корпоративных финансов» (М.: Олимп-бизнес, 1997).
Другие авторы сначала излагают и иллюстрируют простейшими примерами положения финансовых теорий, а затем переходят к решению задач финансового менеджмента и обсуждению возникающих при этом проблем. Примером может служить учебник Ю. Ф. Бригхэма и Л. С. Га-пенски «Финансовый менеджмент», изданный на русском языке в 1999 г.
Методика курса, использованная Ю. Бригхэмом и Л. Га-пенски, по мнению автора, наиболее соответствует сложившимся в российской высшей школе традициям. Подобная методика использована в настоящей книге. Из учебника Ю. Бригхэма и Л. Гапенски были заимствованы и некоторые интересные примеры, в которых вопреки утверждению авторов о гарантированном отсутствии в их учебнике ошибок нами были обнаружены неточности и, разумеется, исправлены.
Предлагаемая книга отличается краткостью, она адаптирована к российским условиям, изложение теоретических и практических вопросов осуществляется в контексте эволюционной экономической теории.
При подготовке книги ставилась задача изложить предмет глубоко, но кратко, по возможности просто и по- . нятно как для студентов и преподавателей, так и для практических работников. Все теоретические положения сопровождаются примерами практических расчетов, направленных на обоснование управленческих решений. В приложении приведены список условных обозначений и справочные таблицы.


СОДЕРЖАНИЕ УЧЕБНИКА

ГЛАВА 1. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ И ТЕОРИИ ФИНАНСОВ
Цели, задачи, роль и содержание финансового менеджмента
Идеальные рынки капитала и дисконтированный денежный поток
Теория структуры капитала и теория дивидендов Модильяни и Миллера
Теория портфеля и модель оценки доходности финансовых активов
Теория ценообразования опционов
Эффективность рынка и соотношение между риском и доходностью
Теория агентских отношений
Теория асимметричной информации
Риск отдельных финансовых активов
Измеритель риска - йота-коэффициент
ГЛАВА 2. РИСК И ДОХОДНОСТЬ
Анализ доходности и риска активов в портфеле
Эффективные портфели
Выбор оптимального портфеля
Модель оценки доходности финансовых активов САРМ
Линия рынка капитала и линия рынка ценных бумаг
Материально-вещественные и финансовые активы
Концепция бета-коэффициента
Теория арбитражного ценообразования  
ГЛАВА 3. ОЦЕНКА АКЦИЙ, ОБЛИГАЦИЙ И ОПЦИОНОВ
Базовая модель оценки финансовых активов (DCF)
Оценка облигаций
Оценка привилегированных акций
Оценка обыкновенных акций
Основы теории опционов
Модель ценообразования опционов Блэка-Шоулза
Ценообразование опционов и корпоративная финансовая политика
ГЛАВА 4. ЦЕНА КАПИТАЛА И ЭФФЕКТИВНОСТЬ КАПИТАЛОВЛОЖЕНИЙ
Составляющие капитала и их цена
Цена основных источников капитала
Оценка нераспределенной прибыли и обыкновенных акций нового выпуска
Средневзвешенная цена капитала
Бюджет капиталовложений
Критерии эффективности капиталовложений
ГЛАВА 5. АНАЛИЗ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ И РИСКА БЮДЖЕТА КАПИТАЛОВЛОЖЕНИЙ
Оценка денежного потока
Замещение активов, смещение оценок потоков и управленческие опционы
Проекты с неравными сроками действия, прекращение проектов учет инфляции
Риск, ассоциируемый с проектом
Единичный и внутрифирменный риски
Рыночный риск
Учет риска и стоимости капитала при принятии бюджета капиталовложениий
ГЛАВА 6. ОПТИМАЛЬНЫЙ БЮДЖЕТ КАПИТАЛОВЛОЖЕНИЙ И РЕШЕНИЯ ПО СТРУКТУРЕ КАПИТАЛА
График инвестиционных возможностей и график предельной цены капитала
Совместный анализ графиков MCC и IOS
Проблемы и практика оптимизации бюджета капиталовложений
Общие производственный и финансовый риски
Теория структуры капитала: модели Модильяни-Миллера
Рыночные производственный и финансовый риски
Издержки, связанные с финансовыми затруднениями, и агентские издержки
ГЛАВА 7. СТРУКТУРА КАПИТАЛА И ДИВИДЕНДНАЯ ПОЛИТИКА
Теория структуры капитала
Проблемы и подходы к выбору целевой структуры капитала
Теоретические основы дивидендной политики
Дивидендная политика на практике
Факторы дивидендной политики, выкуп акций и выплаты акциями
ГЛАВА 8. ОБЫКНОВЕННЫЕ АКЦИИ, ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЦЕСС И ДОЛГОСРОЧНЫЙ ЗАЕМНЫЙ КАПИТАЛ
Обыкновенные акции
Преобразование предприятия в компанию открытого типа и процедура эмиссии обыкновенных акций
Преобразование в фирму закрытого типа и выделение части капитала для открытой продажи
Инвестиционный банковский процесс
Долговые инструменты
Условия долговых контрактов и рейтинги облигаций
Операции по досрочному погашению облигаций с заменой на новые
ГЛАВА 9. ГИБРИДНОЕ И АРЕНДНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ
Привилегированные акции
Варранты
Конвертируемые ценные бумаги
Аренда и налоговый эффект
Оценка аренды арендатором
Оценка аренды арендодателем
ГЛАВА 10. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ И ПЛАНИРОВАНИЕ
Финансовая отчетность
Аналитические коэффициенты
Вертикальный и факторный анализ
Стратегические, оперативные и финансовые планы
Прогнозирование объема реализации и финансовое прогнозирование
Потребности во внешнем финансировании и приемлемый темп прироста
Проблемы и методы прогнозирования и планирования
ГЛАВА 11. КРАТКОСРОЧНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ И УПРАВЛЕНИЕ БЫСТРОЛИКВИДНЫМИ АКТИВАМИ
Краткосрочное финансовое планирование и денежный кругооборот
Стратегии финансирования оборотных средств
Источники краткосрочного финансирования
Бюджет денежных средств
Определение целевого остатко денежных средств
Методы управления денежными средствами
Управление ценными бумагами
ГЛАВА 12. УПРАВЛЕНИЕ ЗАПАСАМИ, ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТЬЮ И КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА
Управление запосами
Оптимизация портии заказа и серии производства
Управление дебиторской задолженностью
Кредитная политика
Приростный анализ кредитной политики
Рекомендуемая литература
Список сокращений и условных обозначений
Приложение

icon скачать учебник Финансовый менеджмент (2.37 Мбайт)


 

Комментарии (0)add comment

Написать комментарий
меньше | больше

busy