Экономический портал

Экономический Портал



Таргетирование реального валютного курса

Моисеев С.Р.
д. э. н., директор Департамента
финансовой стабильности Банка России
Пантина И.В.
к.э.н., экономический советник Департамента
финансовой стабильности Банка России


Ключевая относительная цена в любой открытой
экономике — реальный валютный курс — является,
вероятно, самым популярным реальным целевым
ориентиром [экономической политики] в развивающихся экономиках.
Гильермо Кальво, Карлос Вег, Кармен Рейнхарт

В периоды хорошей макроэкономической конъюнктуры управление валютным курсом в открытых экономиках играет второстепенную роль в их денежно-кредитной политике (ДКП). Однако в неблагоприятных фазах делового цикла и внешних шоков эта задача вновь стоит на повестке дня денежных властей. В 2000-2014 гг. свободное плавание валютных курсов считалось предпочтительной политикой для большинства развивающихся стран из-за устойчивой глобальной среды, низких международных процентных ставок, притока иностранного капитала и бума на сырьевых рынках. В таких условиях волатильность номинального и реального валютного курса развивающихся стран была низкой. Но после завершения на глобальном рынке сырьевого суперцикла и ужесточения денежно-кредитной политики ФРС США многие развивающиеся страны опять столкнулись с валютными кризисами. По нашим оценкам, в 2014-2016 гг. национальные валюты около 40% стран обесценились в среднем на 35% к доллару США. Однако если ранее, в 1980-е и 1990-е годы, эти проблемы носили локальный характер, то теперь они стали глобальными. Дело в том, что на развивающиеся страны в настоящее время приходится 60% мирового ВВП, а четверть века назад — всего 35%.

 

Дискуссии о денежно-кредитной политике и состоянии экономики: в поисках конструктивной критики

Могилат А.Н.
ведущий экономист Департамента
денежно-кредитной политики Банка России
Ачкасов Ю.К.
ведущий экономист Департамента
денежно-кредитной политики Банка России, аспирант НИУ ВШЭ
Егоров А.В.
начальник отдела Департамента
денежно-кредитной политики Банка России
Климовец А.В.
консультант Департамента
денежно-кредитной политики Банка России
Донец С.А.
начальник отдела Департамента
денежно-кредитной политики Банка России


В настоящее время экономика России развивается под воздействием ряда факторов риска — как внешних (нестабильность на сырьевых рынках, геополитическая ситуация), так и внутренних (структурные диспропорции в экономике). В сложившихся условиях ключевой задачей денежно-кредитной политики (ДКП) выступает сдерживание инфляционного давления на экономику, с одной стороны, и недопущение ее чрезмерного охлаждения — с другой. Ситуация осложняется тем, что для выхода на устойчиво низкий уровень инфляции России необходимо пройти этап дезинфляции, который, как показывает опыт большинства центральных банков (ЦБ), успешно таргетирующих инфляцию, достаточно трудный и даже болезненный.

 

Кризис рубля в декабре 2014 года

Обижаева А.А.
PhD
профессор Российской экономической школы


В середине декабря 2014 г. произошло резкое падение российского рубля относительно других валют. Курс доллара по отношению к рублю поднялся почти на 38% с 58 руб. на момент открытия торгов 15 декабря до 80 руб. днем 16 декабря. Уже 17 декабря к закрытию торгов курс доллара опустился до 60 руб. На рисунке изображена динамика курса доллара в рублях и дневных объемов торгов в спот-сделках с сентября по декабрь 2014 г. Для всех дат показаны значения курса доллара на конец дня, а для 16 декабря — максимальный внутридневной курс доллара (80 руб.)1.

 

Социальная архитектоника рыночной цены: основы восприятия цен потребителями

Бердышева Е.С.
к.с.н.
старший научный сотрудник Лаборатории
экономико-социологических исследований (ЛЭСИ) НИУ ВШЭ
Романова Р.И.
стажер-исследователь ЛЭСИ НИУ ВШЭ


Несмотря на то что модель свободного рынка была флагманом неоклассической экономической теории, а хозяйство развитых стран продолжает развиваться в направлении доминирования рынков, на которых формируются цены (Fourcade, 2011), природа и механизм практического функционирования рыночных цен долгое время оставались ахиллесовой пятой экономической теории.

 

Дедолларизация российской экономики в контексте мирового опыта

Цховребов М.П.
к.э.н.
главный экономист АО «Россельхозбанк»


Феномен долларизации

Россия относится к числу стран с высоким уровнем долларизации экономики и банковской системы. Различают долларизацию реальную (использование иностранной валюты, преимущественно долларов, в качестве средства платежа, номинирование цен и зарплат в долларах1) и финансовую (привлечение резидентами страны пассивов и размещение сбережений в долларовых активах). Для России больше характерна финансовая долларизация (см. рисунок), в качестве средства платежа доллары используют в меньшей степени, в основном при совершении крупных трансакций между физическими лицами (приобретение недвижимости и т. д.). Безналичные расчеты в иностранной валюте запрещены законом.

 
<< Первая < Предыдущая 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Следующая > Последняя >>

Страница 7 из 323