Экономика » Скачать » Учебники - Книги » Финансовая инженерия - Маршалл Джон Ф.

Финансовая инженерия - Маршалл Джон Ф.

Скачать бесплатно учебник: Финансовая инженерия, Маршалл Джон Ф., Бансал Випул К.Год выпуска: 1998

Автор: Маршалл Джон Ф., Бансал Випул К.

Жанр: финансы, экономика

Издательство: «ИНФРА-М»

Формат: PDF

Качество: Отсканированные страницы

Количество страниц: 784

Описание: Финансовая инженерия — источник финансовых нововведений, тех изобретений, которые дают возможность участникам финансового рынка эффективнее реагировать на перемены, происходящие в мире, в котором мы живем, приспосабливая для этих целей уже существующие или разрабатывая новые финансовые инструменты и операционные схемы. Уже давно существует потребность в такой книге, которая была бы пронизана духом финансовых инноваций, давала бы читателю верное представление о процессе развития финансовой инженерии и ознакомила бы его с результатами, полученными в данной области на протяжении двух последних десятилетий. Настоящая книга замечательным образом восполняет собой этот пробел.Создание достаточно полной книги по финансовой инженерии является трудной и ответственной задачей. Эта книга хорошо написана и в ней удачно представлены интересы как специалистов-практиков, так и научной общественности. Практики найдут очень полезным материал по концептуальным основам предмета, изложенный в главах 4—11. Внимание научных работников привлечет богатый практический материал, представленный в каждой из тех глав, в которых речь идет о новых финансовых инструментах и финансовых стратегиях. Приобретенные таким образом знания помогут обеим группам читателей лучше разобраться в подробных описаниях новых финансовых инструментов и финансовых стратегий, представленных в главах 12—25. Кроме того, авторами проделана большая и плодотворная работа по изучению предмета финансовой инженерии в контексте международных финансовых отношений. Я думаю, что финансовые инженеры обратят особое внимание на завершающую главу, которая касается вопросов защиты интеллектуальной собственности.
СОДЕРЖАНИЕ УЧЕБНИКА

ОБЩИЙ ОБЗОР ФИНАНСОВОЙ ИНЖЕНЕРИИ

Глава 1. Введение в финансовую инженерию
  • Сфера финансовой инженерии
  • Инструментарий финансовой инженерии
  • Финансовая инженерия и финансовый анализ
  • Области применения финансовой инженерии
  • Команды финансовых инженеров
  • Тиражирование разработок
  • Возможности профессионального роста для финансовых инженеров
  • Архитектоника книги
Глава 2. Факторы развития финансовой инженерии
Факторы окружения
  • Изменчивость цен
  • Глобализация рынков
  • Налоговые асимметрии
  • Технологические достижения
  • Успехи финансовой теории
  • Изменение регулирующего законодательства и рост конкуренции
  • Стоимость информации и стоимость операционных издержек
Внутрифирменные факторы
  • Потребности в ликвидности
  • Нерасположенность к риску
  • Агентские издержки
  • Усложнение количественных расчетов и обучение менеджеров
  • Выгоды за счет финансовой отчетности
Инновационные разработки последнего двадцатилетия
Меняющийся облик индустрии ценных бумаг
Глава 3. База знаний финансового инженера
  • Теория
  • Математическое и статистическое искусство
  • Искусство моделирования
  • Осведомленность о готовых финансовых разработках
  • Знание технологии работы
  • Бухгалтерия, налоги и законодательство
  • Американская ассоциация финансовых инженеров

КОНЦЕПТУАЛЬНЫЕ ПОНЯТИЯ ФИНАНСОВОЙ ИНЖЕНЕРИИ

Глава 4. Показатели стоимости и их применение
  • Денежные потоки
  • Временная стоимость
  • Анализ чувствительности временной стоимости
  • Применение
  • Электронные таблицы (спредшиты)
  • Расчет сложных процентов
  • Сравнение абсолютной и относительной стоимости
Глава 5. Измерение доходов
  • Полезность
  • Измерение доходов — сравнение прибылей и ставок
  • Ставки дохода до и после вычета налогов
  • Ставки дохода и сложные проценты
  • Инвестиционный горизонт
Приложение. Логнормальное распределение, относительный доход и доходность за базовый период
Глава 6. Проблемы риска: портфели, инвестиционные горизонты, рычаг
Изменчивость — источник ценового риска
Представление ценового риска в процентной форме
Количественные аспекты портфельного анализа
Нерасположенность к риску и портфельный анализ
Роль инвестиционного горизонта (фактор времени)
  • Элементы многопериодной модели
  • Многопериодное эффективное множество
  • Качественные объяснения значения инвестиционного горизонта
  • Критерий допустимых потерь
  • Оптимальный портфель в отсутствие безрискового актива
Безрисковый актив
«Длинная» и «короткая» позиции и роль рычага
Глава 7. Измерение риска: продвинутые темы
Измерение подверженности ценовому риску
Управление рисками
  • Страхование
  • Управление активами и пассивами
  • Хеджирование
    • Размер хеджа
    • Измерение эффективности хеджа
    • Стоимость хеджа
Глава 8. Процентные ставки и обменные курсы
Долговые инструменты: основы
  • Купон
  • Оценка стоимости долговых инструментов
  • Кривая доходности
  • Инвестиционные риски на рынках долговых обязательств
    • Процентный риск
      • Дюрация и выпуклость
      • Долларовое значение базисного пункта
      • Значение доходности одной тридцать второй
    • Кредитный риск
    • Реинвестиционный риск, риск «отзыва» и риск досрочных платежей
    • Риск покупательной способности
Обменные курсы; основы
  • Факторы, определящие обменные курсы
    • Паритет процентных ставок
    • Паритет покупательной способности
    • Уравнение Фишера
  • Другие факторы, влияющие на обменные курсы
Сравнительные кривые доходности
Глава 9. Спекуляция, арбитраж и эффективность рынка
Рыночный механизм в действии
Спекуляция
  • Методы спекуляции
Арбитраж
Эффективный рынок: друг или враг?
Глава 10. Перспектива финансового директора корпорации: чтение между строк
Почему нужно управлять рисками?
Идентификация стратегических рисков
  • «Послание акционерам»
  • «Консолидированный отчет о доходах»
  • «Консолидированный отчет об изменениях в финансовом положении»
Длинная дорога финансовой инженерии
  • Проблемы процентной ставки
  • Проблемы валютного курса
  • Проблемы товарных цен
  • Налоговые проблемы
  • Проблемы пенсионного портфеля
  • Анализ «Консолидированного балансового отчета»
Моделирование рисков фирмы

ФИЗИЧЕСКИЕ ИНСТРУМЕНТЫ ФИНАНСОВОГО ИНЖЕНЕРА

Глава 11. Разработка финансовых продуктов
Определение продукта
Модель разработки нового продукта
  • Выбор направлений
  • Проектирование
  • Тестирование
  • Внедрение (полномасштабный запуск)
Предварительный обзор инструментов
Глава 12. Фьючерсы и форварды
  • Фьючерсы
  • Форварды
  • Соглашение о будущей процентной ставке
  • Контракты FRA и свопы
Приложение. Дифференциальные фьючерсы наевроставки и форвардные валютные соглашения
Глава 13. Свопы
  • История свопа
  • Замечание по поводу конвенций о ставках
  • Структура свопа
  • Процентные свопы
  • Валютные свопы
  • Товарные свопы
  • Варианты
  • Роль своповогодилера
Глава 14. Однопериодные опционы: коллы и путы
  • Коллы и путы: основы
  • Графики выплат
  • Хеджирование с помощью опционов
  • Опционы с расчетом наличными
Глава 15. Многопериодные опционы: кэпы, флоры, коллары, кэпционы, свопционы и сложные опционы
  • Процентные кэпы (кэпы)
  • Процентные флоры (флоры)
  • Процентные коллары (коллары)
  • Смешанные процентные опционы
  • Монетизация «встроенных» опционов
  • Сложные опционы
Глава 16. Ценные бумаги с фиксированным доходом («прямые» облигации»)
Сравнение первичного и вторичного рынков
Наличный рынок казначейских долговых обязательств США
  • Инструменты
Наличный рынок корпоративных долговых обязательств и привилегированных акций
  • Инструменты с фиксированной ставкой
  • Инструменты с плавающей ставкой
Наличный рынок для ипотечных долговых обязательств
Международные рынки долговых обязательств
Приложение 1. Преобразование банковской дисконтной доходности в доходность в облигационном эквиваленте
Приложение 2. Пересчет доходности в облигационном эквиваленте

Глава 17. Последние инновации рынка долговых обязательств
Ценные бумаги с нулевым купоном
  • «Зеро» и конверсионный арбитраж
  • Кривая доходности для облигаций с нулевым купоном
  • Роль облигаций с нулевым купоном в финансовой инженерии
Мультиклассовые ценные бумаги, обеспеченные активами и пулом ипотек
  • Облигации, обеспеченные пулом ипотек (СМО)
  • «Проводники» инвестиций в недвижимость
  • Ценные бумаги, обеспеченные активами
Аннулирование
Рынок прямых и обратных соглашений о покупке и продаже
«Мусорные» облигации
«Регистрация на полке»
Привилегированные акции и обратные долговые обязательства с плавающей ставкой
Приложение. Налогообложение облигаций с нулевым купоном
Глава 18. Собственный капитал и связанные с ним инструменты
Формы собственного капитала в США
  • Единоличная собственность
  • Полные товарищества
  • Корпорации
  • Ограниченные товарищества
Ценные бумаги, связанные с собственным капиталом
  • Опционы на акции
  • Варранты на акции
  • Права подписки
  • Механизм объединенного инвестирования
  • Индексные фьючерсы и индексные опционы
  • Иностранные ценные бумаги
Размещение акций
Роль собственного капитала в структуре капитала корпорации
Глава 19. Гибридные ценные бумаги
Типы гибридных ценных бумаг
  • Гибрид процентных и валютных инструментов
  • Гибрид процентных и фондовых инструментов
  • Гибрид валютных и товарных инструментов
Мотивация инвестора
  • Стоимостная эффективность
  • Регулирующие и внутренние ограничения
  • Доступ на рынок
  • Знание рынка
  • Желание иметь дело с единственным партнером
Мотивация эмитента
  • Арбитражные сделки
  • Неарбитражные сделки

ФИНАНСОВАЯ ИНЖЕНЕРИЯ ПРОЦЕССЫ И СТРАТЕГИИ

Глава 20. Управление активами и пассивами
Эволюция управления активами и пассивами
Фундаментальные понятия
Меняющийся облик управления ликвидностью
Управление маржей (роль гэпа)
Инвестиционные банки в управлении активами и пассивами
  • Оптимизация общего дохода
  • Арбитраж с контролируемым риском
Глава 21. Хеджирование и методы управления рисками
Коэффициент хеджирования и его применение
Последние достижения в теории хеджирования
  • Использование сходимости при прямом хеджировании
  • Обобщение на случай перекрестного хеджирования
  • Составное хеджирование
Стоимость хеджирования
Метод «строительных блоков» в хеджировании
Проблемы и инструменты смешанного управления рисками
Глава 22. Преобразование корпораций и выкуп с использованием рычага
Преобразование корпораций
  • Экспансия
  • Сжатие
  • Право собственности и контроль
Превращение фирмы в частную: выкуп с использованием рычага
  • Экономическая и финансовая обстановка
  • Инструменты для превращения фирмы в частную
  • Источники стоимости при LBO
Типичный выкуп с использованием рычага
Инвестиционный банк и LBO: финансовый инженер за работой
Глава 23. Арбитраж и синтетические инструменты
Арбитраж: от прошлого к настоящему
Синтетические ценные бумаги
Синтезирование производных инструментов
Синтетические инструменты «cash and carry»
Стратегии «cash and carry» в арбитраже: повышение доходности портфеля
Создание синтетических «длинных» облигаций
  • Использование свопов для синтезирования позиций
    • Синтезирование двухвалютной облигации
    • Синтезирование «зеро» в иностранной валюте
    • Синтетические акции
Качественные различия между синтетическими и реальными ценными бумагами
Приложение. Полная стоимость
Глава 24. Движимые налогом сделки
  • Противодействие «враждебному» поглощению
  • Рекапитализация фирмы
  • Неприбыльные организации: налог на доход от неосновной деятельности
  • Потребность в краткосрочном финансировании
  • Облигационные свопы
  • Самоликвидирующиеся привилегированные акции
  • Где бывает «белый рыцарь», когда вы в нем нуждаетесь?
  • Пересмотр долговых обязательств
  • Налоги и издержки при передаче недвижимости
  • Налоги на недвижимость
Глава 25. Смешанные стратегии на основе собственного капитала
  • Стратегии «захвата» дивидендов
  • Инвестирование «во весь рынок»
  • Распределение активов
  • Страхование портфеля
  • Программная торговля
  • Разделение акций
Приложение. Вычисление фондовых индексов

БУДУЩЕЕ ФИНАНСОВОЙ ИНЖЕНЕРИИ

Глава 26. Будущие тенденции — глобализация и технология
  • Значение глобализации
  • От недавних разработок — к финансовой глобализации
  • Развитие новых рынков и рыночных связей
  • Последние достижения в области расчета и клиринга
  • Глобализация, финансовая инженерия и валютная политика
  • Использование электронных таблиц и моделирование: роль микрокомпьютеров
  • К новому миру
Приложение. Глобализация в индустрии финансовых услуг
Глава 27. Законодательная защита инновационных финансовых продуктов и услуг
Использование авторского права
для защиты финансового продукта
  • Что может и что не может быть защищено
  • Как получить защиту
  • Принуждение
  • Преимущества и недостатки
  • Комментарий
Использование патента для защиты финансового продукта
  • Что может и что не может быть запатентовано
  • Как получить защиту
  • Принуждение
  • Преимущества и недостатки
  • Комментарий
Применение закона о нечестной конкуренции для защиты ценной бумаги
  • Что может и что не может быть защищено
    • Международная служба новостей против Associated Press
    • Standard & Poor's Corporation, Inc. против Commodity Exchange, lnc
    • Chicago Board of Trade против Dow Jones & Co
  • Как получить защиту
  • Принуждение
  • Преимущества и недостатки
  • Комментарий
Использование торговой или сервисной марки для защиты ценных бумаг
  • Варианты защит, обеспечиваемых торговыми и сервисными марками
    • Защита на основе общего права
    • Защита марки на уровне штата
    • Федеральная регистрация торговых марок
  • Принуждение
  • Преимущества и недостатки
  • Комментарий

 

Популярные книги и учебники

Мы используем файлы cookie!
Это позволяет нам анализировать взаимодействие посетителей с сайтом и делать его лучше. Продолжая пользоваться сайтом, вы соглашаетесь с использованием файлов cookie.
Я согласен
Я не согласен
Подробнее...