Финансовый менеджмент - Берзон Н.И.

Описание: Рассмотрены особенности финансового менеджмента и те нововведения, которые наблюдаются в области управленческих решений и использования инструментов финансового рынка. Приведены современные подходы к объяснению инноваций в принятии финансовых и инвестиционных решений частнохозяйствующими субъектами рынка. Показаны новые методы, возникшие как на уровне финансовой аналитики, так и на уровне принятия решений и построения целостной системы управления коммерческой компанией.
Соответствует Федеральному государственному образовательному стандарту высшего профессионального образования третьего поколения.
Для студентов бакалавриата и преподавателей вузов.

---

Содержание учебника
«Финансовый менеджмент»

Основные понятия, цели и задачи финансового менеджмента

1. Финансовый менеджмент как предмет изучения
   • Частнохозяйственные финансы и корпоративный финансовый менеджмент
   • Денежные отношения, движение финансовых ресурсов и управленческие решения в компании
   • Область изучения финансового менеджмента и базовые предпосылки об участниках процесса принятия решений
2. Рыночная среда, поведение субъектов рынка и финансовая модель анализа компании
   • Рациональные инвесторы, совершенный рынок капитала и влияние несовершенств рынка на управленческие решения
   • Информационная эффективность рынка капитала
   • Современная рыночная среда и финансовый менеджмент в компаниях
   • Информационная система компании и учетная информация для финансовой аналитики
   • Финансовая модель компании как основа для принятия управленческих решений
   • От финансового анализа к принятию решений: сбалансированная система показателей в менеджменте
3. Инновация в менеджменте — управление стоимостью компании
   • Концепция управления стоимостью компании
   • Основные блоки управленческих решений, поддерживающие систему управления стоимостью

Основные концепции, формирующие принципы финансового менеджмента в компании

1. Концепция жизненного цикла и финансовые кризисы организации
   • Этапы развития компании
   • Признаки «здоровой» компании
   • Финансовые кризисы и роль финансовой службы
2. Концепция справедливой рыночной стоимости и современная финансовая аналитика
   • Балансовая стоимость компании как затратная оценка и справедливая рыночная стоимость как инвестиционная оценка
   • Признаваемая рыночная оценка компании и собственного капитала
   • Абсолютные аналитические показатели современного финансового анализа
   • Относительные аналитические показатели стоимостной модели
3. Концепция агентских конфликтов
   • Концепция агентских конфликтов и агентских затрат
   • Факторы, влияющие на величину агентских затрат и механизмы их снижения
   • Сигнальная теория в финансовом менеджменте
4. Концепция временной стоимости денег
   • Понятие «временная стоимость денег»
   • Будущая стоимость
   • Текущая стоимость
   • Бессрочная рента и аннуитет
     • Бессрочная рента
     • Аннуитет
     • Поэтапное погашение ссуды
   • Чистая приведенная стоимость
5. Концепция риска и доходности
   • Классификация рисков
   • Оценка риска инвестиционных проектов
   • Оценка рисков инвестирования на финансовых рынках
   • Диверсификация инвестиций и риски инвестирования
   • Влияние временного горизонта на риск инвестирования
6. Концепция требуемой отдачи по капиталу компании
   • Области применения требуемой отдачи по капиталу компании (от требований инвесторов к ставке отсечения по решениям компании)
   • Субъективные оценки ставки отсечения
   • Аналитические (модельные) построения ставки отсечения и управленческие решения, позволяющие снизить барьерную ставку
   • Гибридные конструкции формирования ставки отсечения

Анализ финансовой отчетности компании

1. Методология анализа финансовой отчетности
   • Анализ отчетности как база принятия управленческих решений
   • Анализ отчетности и финансовый анализ
   • Стандартные приемы (методы) ведения анализа финансовой отчетности
2. Диагностирование ликвидности, рентабельности и деловой активности по данным стандартной финансовой отчетности
   • Состав, основные элементы и аналитическая ценность форм финансовой отчетности
   • Анализ и оценка имущественного потенциала компании
   • Оценка ликвидности баланса
   • Анализ и оценка финансовой устойчивости компании
3. Анализ движения денежных средств
   • Виды денежных средств
   • Задачи анализа денежных средств
   • Информационная база для оценки движения денежных средств
   • Методы формирования отчета о движении денежных средств
   • Оценка платежеспособности компании

Управление основным капиталом и источниками его финансирования

1. Анализ и оценка инвестиционных решений компании
   • Ресурсная концепция менеджмента и выгоды инвестирования
   • Управление инвестиционной деятельностью компании: от выделения инвестиционных проектов к сбалансированной инвестиционной программе
   • Бизнес-аналитика инвестиционных предложений
   • Финансовые методы оценки инвестиционных решений: первое приближение
   • Эффекты финансовых решений и критерий NPV
   • Критерий внутренней нормы доходности
   • Учет управленческой гибкости в анализе и оценке инвестиционных решений
   • Проекция риска при ранжировании проектов: углубление инвестиционной аналитики
2. Среднесрочное и долгосрочное долговое финансирование
   • Банковский кредит
   • Облигационные займы
   • Виды облигаций
   • Ценообразование облигаций
   • Доходность облигаций
3. Финансирование инвестиций за счет эмиссии акций
   • Понятие и фундаментальные свойства акций
   • Обыкновенные акции
   • Привилегированные акции
   • Оценка акций
   • Приобретение и выкуп акций
4. Финансовый лизинг
   • Сущность лизинга
   • Виды и формы лизинга
   • Мотивация применения финансового лизинга
   • Расчет лизинговых платежей
   • Сравнение лизинга и кредита

Управление оборотным капиталом

1. Управление товарно-материальными запасами
   • Оборотный капитал в системе управления компанией
   • Товарно-материальные запасы
   • Модели и методы управления запасами
2. Управление дебиторской задолженностью
   • Методы расчета дебиторской задолженности
   • Установление размера скидок для стимулирования быстрой оплаты
   • Организация взыскания долгов
   • Факторинг как часть управления дебиторской задолженностью
   • Роль векселей в системе управления дебиторской задолженностью

Финансовая стратегия и стоимость компании

1. Моделирование справедливой рыночной стоимости компании
   • Общая конструкция формирования выгод для построения рычагов управления
   • Ключевые факторы, определяющие значения денежных выгод по годам
2. Методы обоснования стоимости элементов капитала
   • Требуемая доходность по заемному капиталу компании
   • Развитие конструкции САРМ с учетом традиционно фиксируемых несовершенств рынков капитала
   • От глобальной САРМ к гибридным конструкциям
3. Методы обоснования структуры капитала
   • Понятие «структура капитала» . Источники финансирования
   • Финансовые решения и выгоды акционеров: учетный подход
   • Финансовые решения и стоимость компании: подход с учетом инвестиционного риска
   • Модели и алгоритмы обоснования оптимальной структуры капитала для компании
4. Дивидендная политика компании
   • Понятие «дивидендная политика»
   • Основные факторы, влияющие на дивидендную политику компании
   • Споры о дивидендной политике («дивидендный пазл»)
   • Альтернативные денежным формы взаимоотношений с акционерами

Налоговые аспекты деятельности компаний

1. Налоговые условия функционирования компании
   • Налогоплательщики и их регистрация
   • Налоговая система Российской Федерации
   • Права и обязанности налогоплательщиков и налоговых органов
2. Налоговое планирование в компании
   • Понятие, цели, задачи и направления налогового планирования
   • Организация процесса налогового планирования
   • Налоговое поле компании и основные элементы налогообложения

Специальные области финансового менеджмента

1. Слияния, поглощения и реструктуризация бизнеса
   • Определения слияний и поглощений
   • Мотивы и цели слияний и поглощений
2. Финансовые механизмы выстраивания отношений с ключевыми стейкхолдерами
   • Задачи и функции подразделений компании, отвечающих за связи с ключевыми стейкхолдерами
   • Рекомендации по выстраиванию взаимоотношений с рынком капитала
   • Корпоративное управление как система механизмов поиска консенсуса интересов стейкхолдеров
   • Финансовые механизмы работы служб взаимоотношений с персоналом (HR-подразделений)

Литература

---

Финансовый менеджмент - Берзон Н.И.

---