Инвестиционный анализ - Кузнецов Б.Т.

Год выпуска: 2015

Автор: Кузнецов Б.Т.

Жанр: Финансы

Формат: PDF

Качество: OCR

Количество страниц: 275

Описание: В учебном пособии «Инвестиционный анализ: учебник и практикум для академического бакалавриата» приведены способы анализа инвестиций, а также методы их управления, организации и финансирования. Рассмотрены как реальные, так и портфельные инвестиции. Материал книги служит основой при разработке технико-экономических обоснований (бизнес-планов) и формировании и управлении портфелями ценных бумаг. Все теоретические положения закреплены решением примеров и задач.

Соответствует актуальным требованиям Федерального государственного образовательного стандарта высшего образования.
Книга «Инвестиционный анализ: учебник и практикум для академического бакалавриата» предназначена для студентов и аспирантов экономических направлений и специальностей, разработчиков, аналитиков и экспертов технико-экономических обоснований инвестиционных проектов, а также для аналитиков и управляющих портфелями ценных бумаг.

Инвестиции — это вложения с целью получения дохода. Причем доход должен компенсировать инвестору отказ от потребления средств в настоящее время, риск и инфляционные потери. Иногда целью инвестирования помимо получения дохода называют по лучение социального эффекта.
В современной экономике инвестиции играют ключевую роль в ее развитии в целом. За счет инвестиций не только модернизируется производство, позволяющее увеличивать производительность труда и улучшать качество товаров и услуг, но и создавать новые продукты, включая товары, услуги и технологии. Весь период капиталистической экономики, начиная с XVIII в., характеризуется инновационным развитием [13]. Это внедрение в производство парового двигателя, двигателя внутреннего сгорания, электродвигателя, электроники, искусственных материалов, атомной техники, вычислительной техники и т.д. Все развивалось на основе инвестиций, ну и конечно на энтузиазме ученых.
Как правило, инвестора прежде всего интересует доход от инвестиций. На его величину влияет состояние внешней и внутренней среды проекта, в который инвестируются активы. Внутренняя среда определяет качество проекта и внутренние риски, возможные в процессе реализации данного проекта. Минимизация влияния рисковых событий на величину дохода характеризуется степенью проработки документации проекта и , в общем случае, качеством проекта, результатом анализа инвестиций. Анализ позволяет установить, насколько выгодным представляется инвестиционный проект для инвестора. Он, используя результаты анализа, принимает решение об инвестировании проекта или об отказе в инвестировании. Все это говорит об актуальности и важности предмета «Инвестиционный анализ». Важность последнего заключается также в том, что инвестиционный анализ позволяет с достаточной степенью достоверности рассчитать показатели проекта и принять решение о его реализации. Без анализа невозможно выбрать из нескольких проектов более приемлемый, т.е. практически невозможно развитие экономики.
При разработке проекта, как правило, учитывается состояние внешней среды на момент выпуска документации проекта. При его реализации внешняя среда изменяется. Все изменения способны привести к наступлению рисковых событий и, как следствие, уменьшить величину дохода. Вероятность наступления рисковых событий внешней среды и минимизацию их влияния следует предусмотреть на этапе разработки документации проекта.
Нахождение показателей реального и финансового проектов, степень влияния на показатели внешней и внутренней среды также позволяют выполнить инвестиционный анализ.
В качестве основных показателей проекта используются доходность и риск проекта. Инвестируя в рисковые активы, инвестор имеет целью получить премию за риск. Данная премия определяет дополнительный доход, что увеличивает среднюю доходность рисковых инвестиций. Премией за риск называется величина приращения средней доходности инвестиций, характеризуемая степенью риска. Чем выше риск, тем больше это приращение. Однако следует помнить, что вероятность потерь чаще и больше в более рисковых проектах.
Инфляция зависит от внешней среды проекта. При разработке документации проекта необходимо учитывать темп прироста инфляции на показатели проекта. Довольно часто темп прироста инфляции входит в ставку наращения или дисконтирования, используемую при разработке документации проекта. Более подробно о влиянии инфляции на показатели проекта рассказано в предлагаемой книге. Задача разработчика документации проекта — исключение влияния инфляционных эффектов на реальную доходность инвестиций.
Учебник направлен на углубленное изучение инвестиционного анализа в высших учебных заведениях по программам бакалавриата и магистратуры. В результате изучения материала учебника студент будет:

знать

• главные цели и методы инвестиционного анализа
• методы определения доходности инвестиционных операций
• риски реальных и финансовых инвестиций
• основные модели для принятия инвестиционных решений
• методы расчета стоимости капитала
• наиболее важные финансовые инструменты
• методы технического анализа
• методы фундаментального анализа
• методы формирования портфеля ценных бумаг
• методы оценки эффективности реальных и финансовых инвестиций

уметь

• анализировать и разрабатывать направления и формы инвестирования
• использовать основные методы финансовых расчетов
• уметь рассчитывать основные параметры модели
• оценивать различные виды активов и инвестиционных инструментов, в том числе ценных бумаг
• анализировать и оценивать инвестиционные риски
• делать адекватные выводы по результатам расчетов и анализа рисков
• использовать на практике основные модели технического анализа
• использовать на практике основные модели фундаментального анализа
• определять эффективности реальных и финансовых инвестиций

владеть

• методами инвестиционного анализа
• системой инвестиционных инструментов
• методами анализа инвестиционных рисков
• знаниями о различных моделях оценки активов
• методами оценки эффективности инвестиций
• методами определения характеристик ценных бумаг
• методами технического анализа
• методами фундаментального анализа
• методами анализа и оптимизации портфеля ценных бумаг

Содержание

«Инвестиционный анализ: учебник и практикум для академического бакалавриата»

МЕТОДЫ ИНВЕСТИЦИОННОГО АНАЛИЗА

Инвестиции

1. Понятие инвестиций. Инвестиционный климат. Управление инвестициями, функции управления
2. Инвестиционная инфраструктура
3. Инвестиции в реальные активы и ценные бумаги
4. Инвесторы на фондовом рынке
5. Критерии и методы оценки инвестиций
6. Формирование инвестиционной политики компании

Методы количественного анализа инвестиций

1. Понятия «процент» и «процентная ставка»
2. Процентные ставки, используемые при наращении
3. Дисконтирование по ставкам наращения к учетным ставкам
4. Эквивалентные процентные ставки
5. Учет инфляции
6. Конверсия валюты
7. Потоки платежей
8. Характеристики потоков платежей

Инструменты финансирования инвестиционных проектов

1. Источники и формы инвестиций
2. Собственный и заемный капитал
3. Связь стоимости собственного капитала с дивидендами
4. Стоимость различных типов кредита
5. Доходность и стоимость финансового лизинга
6. Выбор структуры капитала
7. Средневзвешенная и предельная стоимость капитала

АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИЙ В АКЦИИ И ОБЛИГАЦИИ

Фондовый рынок

1. Назначение фондового рынка
2. Оценка и прогнозирование стоимости ценных бумаг
3. Инвестиционный риск на фондовом рынке
4. Меры риска инвестиций в ценные бумаги
5. Определение доходности и риска портфеля ценных бумаг

Доходность и цена акций

1. Доходность инвестиций в акции
2. Трехэтапная модель оценки цены акции
3. Одноэтапная модель оценки цены акции

Доходность и риск портфеля ценных бумаг

1. Характеристики портфеля ценных бумаг
2. Портфель из двух типов ценных бумаг
3. Диверсификация Марковица
4. Диверсификация Тобина
5. Эффективный рынок ценных бумаг
6. Оптимальный портфель акций Московской биржи

Анализ инвестиций в облигации

1. Цена и доходность облигации
2. Учет издержек при определении доходности облигаций
3. Определение дюрации и изгиба
4. Хеджирование портфеля облигаций
5. Инвестиции в облигации при работе на Московской бирже

АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИЙ В ПРОИЗВОДНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ

Форвардные и фьючерсные контракты

1. Основные характеристики форвардного контракта
2. Спотовые и форвардные процентные ставки
3. Цена форвардного контракта
4. Критерии и методы оценки фьючерсного контракта
5. Фьючерсные стратегии

Опционные контракты

1. Характеристики опционов
2. Опционные стратегии
3. Активы с чертами опционов
4. Модель цены опциона Блэка — Шоулза
5. Оценка среднего квадратичного отклонения цены акции

АНАЛИЗ РЕАЛЬНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

Анализ показателей инвестиционного проекта

1. Основные показатели инвестиционного проекта
2. Анализ показателей инвестиционного проекта с одноразовой инвестицией
3. Случай классического потока платежей
4. Случай произвольного потока платежей
5. Использование показателей для выбора проекта
6. Выбор ставки дисконтирования
7. Бюджетные показатели инвестиционного проекта

Анализ инвестиционных проектов в условиях риска и неопределенности

1. Риск и неопределенность
2. Анализ безубыточности
3. Эластичность и анализ чувствительности
4. Метод сценариев и имитационное моделирование на примере метода Монте-Карло
5. Метод экспертных оценок
6. Снижение последствий рисковых событий

Контрольные вопросы
Тесты
Задачи
Ответы на тесты
Ответы на задачи
Литература

скачать учебник: Инвестиционный анализ - Кузнецов Б. Т.