ТЕНДЕНЦИИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЦЕССА

Инвестиционный уровень и формирование новых тенденций. К концу прошлого столетия в основных чертах сформировался инвестиционный уровень. Произошла консолидация инвестиционного пространства в результате распределения, перераспределения и потребления ресурсов, активизации инвестиционной деятельности транснациональных структур, ускоренного развития институтов, регулирующих мировые инвестиционные потоки, а также роста технических возможностей реализации задач современного уровня.

Механизм движения мировых инвестиционных потоков, участвующих в воспроизводстве валового продукта, представляет собой постоянно адаптирующуюся систему. Ее устойчивость зависит от скорости реакции на изменения воздействующих на нее внешних факторов. Когда этот процесс приводит к нарушению равновесия подсистем, включаются регуляторы, стимулирующие процесс развития всей системы.

При этом следует учитывать, что функционирование инвестиционных ресурсов происходит в различных условиях и процессы их адаптации приобретают более сложный характер.

Концентрация, возникающая в результате изменений условий функционирования ресурсов, ведет к росту инвестиций на одних направлениях мировой экономики и увеличению их дефицита - на других. Это привело к формированию новых явлений и тенденций в мировом инвестиционном процессе.

В последнее десятилетие существенно усилили свое влияние на мировое хозяйство тенденции, имеющие подверженную воздействию глобализации направленность. Эти тенденции соотносятся с общими закономерностями развития современного мирового хозяйства, следуют в русле формирования мировой экономики, чувствительны к мировым унифицирующим процессам. В их содержании исчезают или снижают степень значимости такие показатели, как географическая сегментация, континентальная или региональная привязка, изменение структуры инвестиций, происхождение источников инвестирования. Усиливаются факторы политического, финансово-экономического и природно-экологического содержания, а также связанные с процессом организации мирового хозяйства. Новые тенденции развития мирового инвестиционного процесса, по нашему мнению, можно было бы структурировать по таким направлениям, как развитие качества, институционализация мирового хозяйства, противодействие мировым вызовам.

Ряд новых тенденций развития современного инвестиционного процесса направлен на сохранение или приумножение качественных параметров экономики. Они следуют в русле самосохранения основных мировых хозяйствующих субъектов и развития позитивных взаимоотношений между ними в сложных социально-политических, технологических и природных условиях современного мира.

На рубеже XX-XXI вв. новые тенденции развития мирового инвестиционного процесса стали оказывать существенное влияние на формирование внешней по отношению к национальным экономикам среды, активно воздействовать на развитие национальных инвестиционных процессов. Наиболее важными являются следующие тенденции: концентрация инвестиционных потоков на основных направлениях мирового технологического развития; рост инновационного характера капитала, обусловливающего структуру потребления инвестиций; усиление ликвидационной функции инвестиций.

Представленные ниже положения позволяют, на наш взгляд, по-новому оценить сущность явлений, происходящих в мировой экономике в последнее десятилетие в условиях, когда общемировые тенденции и конкурентная борьба за место в складывающейся новой мировой иерархии, проявили себя с особой остротой и международные инвестиции стали играть в этом процессе важнейшую роль.

Концентрация инвестиционных потоков. Анализ перемещения капитала в мировом хозяйстве позволяет сделать вывод о сосредоточении инвестиционных потоков на основных направлениях развития мирового хозяйства, активно воздействующих на условия преобразования современных макроэкономик. Совпадение направлений инвестиционных потоков и развития общемировых тенденций прослеживается как на уровне присущих этим процессам явлений (образование единого пространства, унификация принципов, норм, правил и условий развития, формирование новой мировой иерархии, отвечающей требованиям глобализации, перемещение реального сектора экономики в развивающиеся страны и др.), так и на уровне управляющих инструментов (институты международного гарантирования и страхования, кредитная и фондовая политика наднациональных регулирующих структур, транснациональных кредитных организаций и корпораций).

Усиление мирового воздействия на главных направлениях инвестирования проявляется в организации мирового инвестиционного процесса, модификации на основе осуществления антикризисных финансовых программ рынка ссудного капитала, создании универсальных систем стандартизации, усилении регулирующего воздействия на рынок инвестиций международных финансовых институтов.

Попробуем разобраться с экономическим содержанием данного явления. В последнее десятилетие характерной чертой мирового инвестиционного процесса стала его направленность в капитал, способствующий решению проблем ресурсной конкуренции. Исследователи выделяют неравномерность доступа к природным, и прежде всего энергетическим, ресурсам как важную причину достижений и кризисов, с которыми человечество столкнулось на рубеже между вторым и третьим тысячелетиями. Ресурсный дефицит и ресурсная конкуренция стали важнейшими факторами развития современной мировой экономики.

Во многом это явление связано с деятельностью ТНК. Можно отметить, что формирование транснационального капитала привело к такому положению, когда каждая из развитых стран, располагающая двумя-пятью финансово-промышленными группами, соперничающими между собой, сосредоточила в своих руках огромные ресурсы. Расширяется практика объединения нескольких ТНК при реализации особо крупных проектов. Более половины мирового производства товаров длительного пользования, самолетов, автомобилей, электронного оборудования контролируется пятью крупнейшими ТНК. При этом большинство крупнейших ТНК сосредоточенно в ограниченном количестве отраслей.

Это обстоятельство позволяет сделать вывод не только о концентрации капитала, но и о том, что ТНК и связанные с ними инвестиционные потоки ориентированы в основном на отрасли, обладающие определенными качественными характеристиками, к которым можно отнести высокотехнологичные отрасли производства, отличающиеся высокими входными барьерами, а также крупные объекты, требующие значительных финансово-материальных ресурсов для своей реализации. В этих отраслях и сферах экономики ТНК используются такие конкурентные преимущества, как монополизация знаний, технологий, информации, получение которых становится возможным благодаря применению корпоративных стратегий, основанных на интенсивных инвестиционных технологиях. Доступ к внешним источникам инвестиций дает также транснациональным корпорациям преимущество в отраслях, характеризующихся высоким уровнем расходов на НИОКР, располагающих значительными интеллектуальными ресурсами. Это обстоятельство в свою очередь ведет к качественным изменениям в самих отраслях, а в перспективе - и во всей экономике, способствуя концентрации капитала и соответственно сосредоточению инвестиционных потоков на ограниченном круге капиталоемких направлений.

Роль инновационного характера капитала. К новым тенденциям развития мирового инвестиционного процесса относится и рост инновационного характера инвестирования, который меняет отношения, складывающиеся в звене "инвестор - получатель финансовых средств". Современный инвестиционный процесс тесно связан с инновациями, которые являются важнейшей целевой функцией инвестирования. Инновации обеспечивают необходимое качество инвестиций, конкурентоспособность производимых на их основе товаров и услуг. Главным субъектом инновационных устремлений в активно развивающихся конкурентных экономиках являются предприятия.

Мировой опыт показывает, что наибольших успехов в хозяйственном развитии в последнее десятилетие добиваются инновационно-ориентированные предприятия, существенная доля активного персонала которых способна предлагать инновационные идеи. К таким структурам в первую очередь можно отнести многие корпорации и фирмы США, Японии, Великобритании, Германии. Стержнем экономической стратегии этих государств является не просто развитие высокотехнологических производств, а оптимизация роли и величины инновационного инвестирования. Такой подход формирует особое отношение общества к развитию наукоемких, технологически сложных производств и широкомасштабному проведению НИОКР, что во многом предопределяет развитие экономики по инновационному пути.

В конце XX в. на долю технико-технологических, информационных нововведений приходилось до 85% прироста ВВП. По имеющимся экспертным оценкам, мировой рынок наукоемкой продукции, составляющий 2, 5 трлн. долл. в год, через 15 лет достигнет 3, 5-4 трлн. долл. Ориентация отдельных стран и корпораций на развитие преимущественно сырьевых отраслей экономики неизбежно ведет к снижению инновационной обеспеченности перерабатывающих отраслей, их деформированному развитию. При этом не исключается, что сырьевые комплексы при благоприятных условиях могут на некоторый период обеспечивать рост экономики, позитивную динамику развития.

В настоящее время общепризнанным стал вывод о том, что в перспективе в конкуренции будут выигрывать страны, способные обеспечить ведущую роль в своей экономике высокотехнологических производств и наукоемких услуг в сочетании с усилением сфер науки и образования, являющихся базисом для инновационного типа развития. Это утверждение предопределяет основные тенденции не только в современном мировом научно-техническом развитии, но также и в инвестиционном обеспечении этого развития.

В инновационных процессах значительна роль ТНК. Технологическая инновационная деятельность ТНК в современных условиях имеет особенность, заключающуюся в том, что все большее число ТНК, по данным ЮНКТАД, производит НИОКР за пределами стран базирования. Инновации, рождаемые в недрах ТНК, перерастают в накопления технологической компетентности. Поэтому все большее число малых, средних и крупных компаний интернационализируют свое производство и НИОКР на ранних стадиях превращения в ТНК. ТНК, конкурируя в жесткой среде, вынуждены активно заниматься инновационной, в том числе и внутрикорпоративной, деятельностью, чтобы сохранить международную конкурентоспособность и не снизить уровень отношений с другими фирмами, успешно осуществляющими инновации.

Инновационные технологии, в первую очередь телекоммуникационные, позволяют ТНК более эффективно управлять международными операциями независимо от географического расположения дочерних предприятий. А ускорение всемирного технологического прогресса принуждает ТНК наращивать инвестиции в инновационную сферу деятельности, внедрять новые технологии во все современные функциональные звенья, обеспечивающие развитие транснационализации .

Субъекты мирового хозяйства, завоевавшие в ходе исторического развития ведущие научные позиции, осуществляют крупные инвестиции в фундаментальные науки, стремясь сохранить это положение. Основным мотивом, побуждающим значительную группу субъектов мирового хозяйства уделять внимание прикладным исследованиям и конкретным технологическим разработкам, является стремление в условиях возрастающей конкуренции сохранить свои позиции на мировом рынке высоких технологий.

При выработке политики инновационного инвестирования государство обычно опирается на ряд положений и правил, имеющих международный характер. Действующие здесь положения диктуются как национальным законодательством, так и международными актами, обладающими, как известно, приоритетом над национальными. К ним относятся правила: приоритетного финансирования государством стратегически важных проектов (энергоснабжения, сохранения окружающей среды, ключевые технологии будущего), в значительной мере отражающих суть глобальных хозяйственных подходов; целевого выделения ресурсов на развитие новых технологий и реализацию прогрессивных проектов, приоритетных с точки зрения государственных интересов или связанных с выполнением обязательств перед другими странами; обеспечения равноудаленности отечественных и зарубежных фирм при получении заказов на выполнение работ, финансируемых государством с целью исключения дискриминации по отношению к хозяйствующим субъектам различной национальной принадлежности.

Вместе с тем очевидна и складывающаяся в мире тенденция, которую можно определить как расширение интернационализации науки. Она заключается в постепенном охвате межгосударственными проектами не только сферы собственно фундаментальных и прикладных исследований, но и перемещения человеческого ресурса высокого качества. Это вызвало определенные изменения и в направлениях мировых инвестиционных потоков. С учетом принятых на международном уровне положений о содействии перемещению "человеческого потенциала науки" ряд государств достаточно либерально относится к выезду своих ученых на работу за рубежом, а в некоторых случаях даже поощряет их миграцию. Позиция государства в данном случае определяется степенью развития и величиной накопленного научно-технического потенциала, а также политическими установками ее руководства.

Страны, обладающие значительным научно-техническим потенциалом, стремятся к сохранению в тех областях, где это возможно, определяющей роли собственных научных накоплений, а участие в национальных проектах иностранных ученых рассматривают как дополнительный, но существенный научно-технический фактор. Создание благоприятных условий для иностранных инвесторов и специалистов - одна из приоритетных задач государственной политики практически всех развитых стран.

Государства, имеющие крупный потенциал науки, но не способные по каким-либо причинам к его полномасштабной реализации и созданию конечной наукоемкой продукции, отдают в научно-технической политике приоритет международному сотрудничеству. Так, в Нидерландах финансируемая государством исследовательская работа в университетах подчинена задаче подготовки специалистов, способных к эффективному участию в международных проектах. В Индии хорошо организована подготовка специалистов в области математики и физики, а программный продукт является одной из наиболее крупных экспортных статей. Правительство не препятствует выезду своих ученых за рубеж, считая их пребывание там временным и содействующим повышению их профессионального уровня. Таких же позиций придерживается Китай.

Функции инвестиций. Анализ современного инвестиционного процесса, имеющего воспроизводственный характер, дает основания признать не только созидательное (возместительное и развивающее), но и очищающее экономику предназначение инвестиций. Независимо от их происхождения и принадлежности инвестиции выполняют следующие основные функции:

замещение физически и морально изношенных основных фондов и обеспечение поступления в хозяйственный оборот полноценных ресурсов. В этом случае происходит возмещение потребленного капитала (возместительная функция);

сооружение новых предприятий, создание дополнительных возможностей роста, организация новых технологических процессов. В этом случае происходит приобретение нового капитала или расширение имеющегося, иными словами его образование и наращивание (развивающая функция);

ликвидация технологий, оборудования и материальных структур, которые могут представлять опасность для общества, сдерживать расширенное воспроизводство. К ним могут быть отнесены устаревшие и поэтому жизненно опасные технологии, требующие уничтожения запасы химического, биологического и ядерного оружия и средства их производства, программы борьбы с наркоманией (сохранение человеческого капитала), терроризмом (обеспечение безопасности), сохранения экологии (как фактора качества жизни) и другие проблемы, требующие значительных ресурсов. Сюда же можно отнести вывод из хозяйственного оборота неэффективных объектов, которые не имеют каких-либо перспектив восстановления рентабельности или социальной полезности и поэтому отягощают экономику. В таких случаях происходит выбытие неэффективного капитала (очистительная функция).

Эта функция, проявившаяся в мировом хозяйстве за последние два десятилетия в результате усиления роли инвестиционных ресурсов и имеющая повышательную тенденцию, на наш взгляд, может толковаться как качественный параметр инвестирования, поскольку направлена на вывод из оборота неэффективного капитала, улучшение инвестиционной и экономической структуры в целом.

Она наиболее проявилась, когда перед человечеством остро встали проблемы самосохранения, защиты от техногенных угроз, уничтожения накопленных и физически изношенных вооружений и гражданских технологий, соблюдения экологического баланса и др. Эта функция инвестиций возрастает по мере износа прошлых технологий, развития научно-технического прогресса и роста затрат на формирование высокотехнологического сектора.

В процессе воспроизводства инвестиции могут выполнять функции превращения части накоплений в специфический ресурс, неэффективный с точки зрения интересов общества, соответствующий степени неопределенности общеэкономической ситуации в конкретных странах. В этом случае инвесторы не вкладывают средства в приобретение или замещение капитала, а направляют их преимущественно в теневой сектор, на рынок спекулятивных операций или в офшорные зоны, сохраняя их вне полезного для общества учитываемого экономического оборота. В этом случае происходит формирование теневого капитала, проявляется теневая функция инвестирования. В ряде стран, в том числе и в России, распространение получили так называемые псевдо-инвестиции, вкладываемые с целью передела собственности или захвата имущества для перепрофилирования производства без учета его социальной полезности в настоящем и будущем.

Совокупность трех этих функций, разных по своей общественной и воспроизводственной значимости, определяет характер инвестиционного процесса в целом.

Воспроизводственный подход. Перечисленные тенденции в большей степени проявляются при воспроизводственном, чем ресурсном, подходе к инвестициям. Обеспечивая общественное воспроизводство посредством формирования и развития капитала инвестиционный процесс, как и воспроизводственный процесс в целом, направлен на удовлетворение растущих потребностей человека. На этой основе он стимулирует совокупный общественный спрос.

Инвестиционный процесс можно представить как смену следующих взаимообусловленных фаз:

научно-маркетинговое обоснование выбора партнера (инвестора или получателя инвестиций) и формы инвестирования;

формирование, распределение и перераспределение инвестиционных ресурсов;

потребление инвестиционных ресурсов в реальном секторе экономики;

анализ результатов инвестирования, его влияние на конкурентоспособность производства.

Обычно при выборе инвестиционной стратегии или формировании политики основное внимание сосредоточивается на второй "распределительной" фазе. Между тем эффективность общественного воспроизводства в значительной степени зависит от фазы потребления инвестиционных ресурсов, на которой непосредственно формируется капитал как фактор производства. Немаловажной представляется и четвертая фаза, которая, по существу, обеспечивает возможность совершенствования качества инвестиционного процесса.

Подходы к стратегическому проектированию. Развитие экономики страны соотносится с мировыми тенденциями, меняющими характер отношений с внешним миром, способствующими развитию открытости, содействующими росту объемов торговли и международных инвестиций.За исторически короткий период, исчисляемый 10-15 годами, перестроился инвестиционный сектор российской экономики, потеряв прежнюю опору на государственный бюджет (доля государства за этот период сократилась в 5 раз и составила в 2005 г. около 17% общих инвестиционных затрат). Признаны рыночный характер экономики и готовность страны присоединиться к ВТО. Россия вошла в мировое инвестиционное пространство, располагая рыночными институтами и все еще высоким интеллектуальным потенциалом, огромными сырьевыми ресурсами.

Вместе с тем экономика страны оказалась под влиянием факторов, определяемых новыми тенденциями развития мирового хозяйства, которые, не будучи присущими ей, стали в значительной мере определять перспективу развития. Внешнее воздействие в условиях открытости экономики, пусть даже и неполной, нельзя относить к временным явлениям, когда Россия ищет пути выхода на новую, более эффективную и в большей степени учитывающую национальные интересы международную специализацию.

Консолидация инвестиционного пространства и развитие новых тенденций обусловили объективную необходимость усиления учета характера и основных параметров инвестиционной сферы при формировании научно обоснованной государственной концепции участия России в мировом инвестиционном процессе, и при разработке конкретных мер стратегического развития инвестиционного сектора, основывающихся на конструктивной, отвечающей национальным интересам, долгосрочной специализированной программе адаптации инвестиционного сектора страны к новым условиям функционирования мирового хозяйства.

С этих позиций концепция стратегического проектирования должна исходить из целесообразности определения важнейших направлений и приоритетов участия России в мировом инвестиционном процессе в условиях быстрого изменения внешней среды (образование инвестиционного уровня, появление и активизация новых тенденций перераспределения и концентрации мировых ресурсов, перемещение реального сектора в развивающиеся страны), при сохранении в качестве первоочередного и определяющего принципа приоритетного учета национальных интересов.

К важнейшим направлениям стратегического выбора, улучшающим международную инвестиционную позицию страны и ситуацию в инвестиционном секторе, целесообразно отнести:

инвестирование проектов инновационного содержания, обеспечивающих усиление конкурентных позиций на мировом рынке (стратегический перевод хозяйственной системы на инновационный путь развития), качественный рост производительного капитала;

смена приоритетов структурной инвестиционной политики (постепенное сокращение зависимости экономики от мировых цен на нефть, совершенствование экспортно-импортной структуры инвестиций, концентрация инвестиционных ресурсов на выпуске продукции с высокой добавленной стоимостью, завоевание позиций одного из ведущих мировых энергетических центров, наращивание финансирования экспорта интеллектуальных услуг);

предоставление инвестиций на создание предпосылок, обеспечивающих переход на новую специализацию участия России в международном разделении труда с ориентацией экономики страны на роль одной из интеллектуальных мастерских мира (направленность инвестиционных потоков в интеллектуальную сферу, поиск баланса интересов государства и корпораций в этой области, использование потенциала ТНК);

создание благоприятного инвестиционного климата, завершение формирования института собственности, развитие судебной системы, установление баланса интересов "власть - бизнес - общество", снижение коррупционной нагрузки.

Предлагаемые концептуальные подходы исходят из целесообразности учета объективных этапов наращивания промышленных капиталов российских хозяйствующих субъектов, усиления роли инноваций в экономическом развитии, формирования условий реализации стратегии развития инвестиционной сферы, а также ускорения процесса перехода от международного статуса "сырьевого придатка" к статусу одного из основных источников мирового интеллектуального продукта.