Финансовый менеджмент - Бригхэм Ю. - Учебник

Описание: Книг, которые были бы сравнимы с 10-м изданием книги Ю. Бригхэма и М. Эрхардта по широте охвата практических вопросов и методов финансового управления компаниями и фирмами, а также по свежести практического материала, на российском рынке пока найти нелегко. Авторы книги не отходят от общей «классической» схемы изложения курса финансового менеджмента, придерживаясь следующей общей последовательности изложения материала...:

• введение общего понятия инвестирования как выбора между сегодняшним и будущим потреблением, описание нормативных, экономических, политических и иных объективных и субъективных факторов, влияющих на принятие финансовых решений;
• описание принципов построения и анализа финансовой отчетности компаний, в том числе:
  • оценка и прогнозирование учетных показателей деятельности фирм и их денежных потоков;
  • понятие и оценка риска деятельности компаний в переменных условиях;
  • понятие операционного и финансового левериджа фирмы и их влияние на показатели деятельности фирмы и ее риск;
• принципы оценки финансовых инструментов, в том числе:
  • общие принципы начисления простых и сложных процентов;
  • принципы дисконтирования и наращения сложного процента как базы для оценки временной стоимости денег;
  • расчет на этом основании приведенной и будущей стоимости денежных потоков и порождающих их инструментов;
  • оценка доходности инструментов различными способами и при различных условиях их обращения;
  • связь доходности финансовых инструментов с их риском;
• теория оптимального портфеля активов, в том числе:
  • выбор активов на основе критерия «риск-доходность» и ограниченность применения этого критерия;
  • основные понятия теории портфеля и выбора оптимального портфеля;
  • описание модели ценообразования на капитальные активы (САРМ) и практики ее применения;
• методы оценки корпоративных активов и обязательств, в том числе:
  • правовые режимы владения, пользования и распоряжения активами корпорации и исполнения ее обязательств;
  • учет амортизации и ликвидации активов;
  • выделение денежных потоков, порождаемых активами и обязательствами, и их приведение к настоящему времени с учетом соответствующего выбора ставки дисконтирования;
  • понятие корпоративного контроля и агентских издержек управления и их влияние на риски активов и капитала корпорации;
• общая оценка стоимости составляющих капитала корпорации и ее средневзвешенное значение, в том числе:
  • с учетом бизнес-риска корпорации и структуры ее капитала;
• описание принципов оценки инвестиционных проектов и капитального бюджетирования, в том числе:
  • выделение инкрементальных денежных потоков инвестиционных проектов;
  • анализ основных методов оценки и сравнения проектов: методов простого и дисконтированного срока окупаемости, чистой приведенной стоимости, внутренней рентабельности, модифицированной рентабельности проектов;
  • основные методы оценки риска инвестиционных проектов и капитальных бюджетов: методы анализа чувствительности, сценариев и Монте-Карло;
• описание принципов выпуска и функционирования важнейших инструментов финансирования и их влияния на стоимость корпораций, в том числе:
  • обыкновенных акций, в том числе с учетом дивидендной политики корпораций;
  • корпоративных облигаций, с учетом множества специальных условий и оговорок, определяющих их выпуски и обращение;
  • гибридных инструментов (привилегированных акций, конвертируемых облигаций и варрантов);
  • лизинговых схем финансирования;
• описание и анализ методик финансирования и финансовой реструктуризации корпорации, в том числе:
  • первоначальное публичное предложение акций (IPO) и переходы компании из статуса закрытой в статус публичной и обратно;
  • слияния и поглощения корпораций (в том числе с привлечением долгового финансирования);
  • реструктуризация задолженности корпораций и их банкротство.

Тем не менее в данном издании авторы идут гораздо дальше обычного продвинутого изложения перечисленных вопросов. Так, они:

• уделяют много внимания описанию современных способов эмиссии и оценки производных и гибридных инструментов финансирования реального бизнеса, например варрантов;
• не только весьма подробно рассматривают классические методики и подходы САРМ, но и приводят описание ставших де-факто нормой практического финансового менеджмента приемов оценки «безрисковой» ставки и премии за риск того или иного актива и проекта;
• практическое оценивание стоимости отдельных составляющих и всей структуры капитала корпорации проводят с учетом информационной асимметрии акционеров и менеджеров и «новых» и «старых» инвесторов и иных косвенных факторов;
• не только анализируют современные критерии ценностно-ориентированного менеджмента (value-based management) и оценки экономической (EVA) и рыночной добавленной стоимости (MVA)f подробно описывая различные методы и способы их практического расчета, но и описывают разработанные в последнее время методики их применения в практике оценки корпоративного менеджмента, в том числе с использованием соответствующих программных пакетов.

В данной книге:

• значительно глубже, чем в прочих изданиях, освещаются методы вознаграждения персонала компаний и их менеджеров, причем как прямого, так и косвенного, а также принципы функционирования пенсионных планов корпораций;
• чрезвычайно подробно — буквально «пошагово» — описываются последовательности действий финансовых руководителей корпораций, планирующих привлечь внешнее финансирование, причем начиная с самых ранних стадий развития фирмы и до ее выхода на открытый рынок (совершения /РО), или же, напротив, ликвидировать неплатежеспособную корпорацию. В последнем случае в книге приводится расчет того, какую долю ликвидационной стоимости корпорации получат на практике представители каждой группы ее кредиторов и собственников, с учетом старшинства последних;
• на основе примеров, относящихся уже к практике американского финансового менеджмента нового тысячелетия, описываются случаи выделения из структуры корпораций дочерних акционерных обществ, а также слияния и поглощения компаний, создания холдинговых структур и корпоративных альянсов.

Можно выделить и множество иных, не менее значимых теоретических и методологических новаций, знакомство с которыми, как представляется, будет чрезвычайно полезным и интересным для самого широкого круга читателей — от студентов бакалаврской программы по экономической теории до профессионалов бизнеса. В данном переводе мы постарались в наибольшей степени сохранить эти положительный черты книги Ю. Бриг-хема и М. Эрхардта. Тем не менее часть текста книги при переводе пришлось опустить — в противном случае объем издания получился бы чрезмерным. Мы будем только рады, если после прочтения данной книги читателю покажется что-то неясным или у него возникнут вопросы — ведь это будет означать, что наша цель достигнута: нам удалось зародить в нем искру научного интереса и включить его в процесс профессионального совершенствования!

---

скачать книгу: Финансовый менеджмент - Бригхэм Ю.

---