Биржевая торговля по трендам - Ковел М.

Год выпуска: 2009

Автор: Майкл Ковел

Жанр: Трейдинг и инвестиции

Формат: PDF, DjVu

Качество: OCR

Количество страниц: 352

Описание:

Для того чтобы плыть по течению тренда, недостаточно просто расслабиться.

Книга Майкла Ковела «Биржевая торговля по трендам» предоставляет набор инструментов, совершенно необходимых для идентификации тренда, уверенного следования в его стремительном потоке и своевременного выхода до того момента, как течение вынесет вас прямо к смертельному для накопленной вами прибыли водопаду.

Каждый из представленных в этой книге инструментов содержит полное и детальное описание его практического применения на рынке, которое будет понятно новичкам и полезно профессиональным трейлерам.

Эта книга — результат 8-летнего «рискованного путешествия» за правдой о стратегии следования рыночному тренду. Она заполняет тот пробел на рынке литературы по финансам и трейдингу, где отсутствует любая информация, даже, если на то пошло, практически любое упоминание о том, что мы считаем лучшей стратегией для стабильного получения прибыли. Эта стратегия известна как торговля по тренду, или следование тренду.

Рассмотрим составные части термина «следование тренду» по отдельности. Одна из них — «тренд». Каждому трейдеру, для того чтобы заработать деньги, необходим тренд. Если вы задумаетесь над этим, то поймете, что вне зависимости от используемой вами техники торговли, когда на рынке нет тренда, следуя которому вы покупаете, вы не сможете продать актив позже по более высокой цене... «Следование» — другая часть термина. Мы используем это слово, поскольку торгующие по тренду всегда сначала дожидаются возникновения тренда, а затем следуют ему.

Следование тренду предполагает получение прибыли на протяжении большей части восходящего или нисходящего тренда. Торговля осуществляется на рынках основных видов активов — акций, облигаций, валюты и товаров. Как бы ни были просты базовые принципы следования тренду, они часто понимаются неправильно. Мы хотим исправить такое положение дел, для чего отчасти и предприняли наше исследование. Для достижения максимальной объективности наша работа опирается на следующие доступные данные:

• Ежемесячная динамика доходности трейдеров, торгующих по тренду.
• Опубликованные высказывания и комментарии торгующих по тренду за последние 30 лет.
• Сообщения в СМИ о финансовых катастрофах.
• Сообщения в СМИ о пострадавших в этих финансовых катастрофах.
• Графики и таблицы, иллюстрирующие динамику цен на рынках, где торговали трейдеры, следующие тренду.
• Графики и таблицы, иллюстрирующие динамику цен на рынках, где торговали пострадавшие в финансовых катастрофах.

Если бы можно было создать книгу, состоящую лишь из цифр, графиков, таблиц и диаграмм, иллюстрирующих доходность стратегии следования тренду, мы бы так и сделали. Однако в отсутствие всяких объяснений мало кто из читателей оценил бы все, что вытекает из представленных данных. Поэтому при написании своей книги мы использовали подход, подобный описанному Джимом Коллинзом в книге «От хорошего к великому», при котором группа исследователей формулировала вопросы, собирала данные в процессе не ограниченного никакими условиями поиска ответов на них, а затем энергично их обсуждала.

Трейдеры, торгующие по тренду, деятельность которых мы изучали, составляют своего рода тайное сообщество относительно малоизвестных участников рынка, которых, не считая эпизодических статей, пресса, придерживающаяся господствующего направления, практически игнорирует. Что мы попытались сделать — так это впервые приподнять завесу тайны над этими чрезвычайно успешными трейдерами, рассказать, как они торгуют и какие уроки можно извлечь из их подхода к трейдингу, чтобы, возможно, затем применить полученные знания к нашим собственным портфелям.

«Следование тренду» ставит под сомнение многие общепринятые взгляды на успешный трейдинг. Мы намеренно избегали влияния знаний, источником которых является Уолл-стрит, возводящая их в статус догмы. Мы подвергали жесткой критике консервативные, закоснелые взгляды. В ходе нашего исследования мы стремились избегать исходить из какой-либо предпосылки, а затем искать данные для ее подтверждения. Вместо этого мы задавали вопрос, а затем упорно и не спеша занимались поиском объективного ответа на него.

Если существовала единственная причина, побуждающая нас работать таким образом, то это было простое любопытство. Чем больше мы открывали для себя нового о торгующих по тренду, тем сильнее нам хотелось узнать еще. Например, еще раньше нас интересовало, кто выиграл от банкротства Barings Bank в 1995 г. В результате наших поисков мы раздобыли все данные о том, кто и сколько заработал на банкротстве Barings Bank, в том числе и о таком торговце по тренду, как Джон Генри (сегодняшний основной владелец бейсбольной команды Boston Red Socks). Данные о динамике его доходности породили новые вопросы, а именно: «Как он пришел к следованию тренду?» и «Изменился ли сколько-нибудь заметно его подход за последние 20 лет?».

Нам также было любопытно, кому достался убыток, понесенный Long Term Capital Management в августе и сентябре 1998 г. в размере $1,9 млрд. Мы хотели узнать, почему крупнейшие банки Уолл-стрит инвестируют сотни миллиардов долларов в модель опционного ценообразования, если не принимать во внимание факт присуждения ее авторам Нобелевской премии. Далее, рассматривая потери паевых инвестиционных фондов за последние несколько лет и прибыль успешных трейдеров, торгующих по тренду, за тот же период, мы не могли понять, почему так мало инвесторов хоть что-то знают о стратегии следования тренду. Нас также заинтересовало следующее:

• Как торгующие по тренду побеждают в игре с нулевой суммой?
• Почему следование тренду является наиболее прибыльным стилем торговли?
• Какова философская основа успеха торгующих по тренду?
• В чем заключаются непреходящие принципы следования тренду?
• Каким видится глобальное поведение рынка с точки зрения следования тренду?
• Каковы причины того, что следование тренду в течение долгих лет продолжает оставаться эффективным?

Многие торгующие по тренду трейдеры, участвовавшие в нашем исследовании, замкнутые и крайне сдержанные люди. Некоторые из них сами открыли для себя следование тренду и использовали его, чтобы сделать состояние, сидя за своими домашними компьютерами. Билл Данн, успешный трейдер, торгующий по тренду и получающий прибыль на рынке вот уже более 25 лет, работает в тихом офисе со спартанской обстановкой в приморском городке штата Флорида. Для Уолл-стрит такой подход к трейдингу равносилен святотатству. Это идет вразрез со всеми обычаями, ритуалами, внешними атрибутами и мифами, которые мы с детства привыкли ассоциировать с успехом на Уолл-стрит. На самом деле мы надеемся на то, что приведенные в книге краткие очерки о торгующих по тренду трйдерах исправят господствующее в обществе заблуждение о том, что успешный трейдер — это фанатичный трудоголик, вечно выжатый как лимон, который проводит круглые сутки без выходных в офисных лабиринтах трейдерской компании на Уолл-стрит, окруженный мониторами и постоянно кричащий что-то в телефонную трубку.

Мы представили лишь первичный общий обзор следования тренду, поэтому данная книга не является ни обучающим курсом, ни единственным информационным ресурсом, которым следует ограничиться. Мы старались сделать определения исчерпывающими, однако если мы упоминаем незнакомое для вас слово, имя или ссылку на источник, о котором вы ничего не слышали, пожалуйста, обратитесь к поисковой системе Google (www.google.com).

Мы постарались сделать материал доступным и достаточно интересным, чтобы при его чтении вы чувствовали, что к вам приходит понимание тех или иных вопросов. Однако если вы хотите узнать секреты трейдинга, вам нужно поискать их где-нибудь в другом месте. Здесь их нет. Если вы настроены взглянуть «изнутри» на типичную компанию Уолл-стрит или хотите послушать рассказы о том, как алчные трейдеры сеют семена разрушения, как это описано в «Шайке воров с Уолл-стрит» или «Варварах у ворот», вы будете разочарованы.

Вы, должно быть, обратили внимание, что я использую слово «мы» вместо «я». Это связано с тем, что книга не была бы написана, если бы не великодушная помощь трейдеров, профессоров, инвесторов, коллег и друзей, которые любезно поделились со мной своими знаниями и опытом. Без их поддержки, упорного труда, потраченного времени и творческого вдохновения «Следование тренду» так бы до сих пор и осталось рискованным путешествием. Так что если кто и заслуживает почета и признания, так это все, кто принимал участие в этой работе, а не только человек, чье имя обозначено на обложке книги.

Содержание книги

«Биржевая торговля по трендам — как заработать, наблюдая тенденции рынка»

Следование тренду

• Рынок
• Успехи и неудачи
• Инвестор или спекулянт: каков ваш взгляд па мир?
• Фундаментальный или технический анализ: к какому типу трейдеров вы относитесь?
• Дискреционный и механический подходы: как вы принимаете решения?
• Стратегия, неподвластная времени
• Изменилась ли стратегия следования тренду?
• Механизм следования тренду: следуйте за пеной
• Следуйте тренду
• Управление убытками

Великие трейдеры, торгующие по тренду

• Билл Данн
• Джон Генри
• Эд Ссйкота
• Кейт Кэмпбелл
• Джерри Паркер
• Салем Абрахам - техасский пионер
• Ричард Деннис
• Ричард Дончиан
• Джесс Ливермор и Диксон Уоттс

Показатели доходности

• Максимизация прибыли
• Страх перед волатильностью: ошибочное отождествление с риском
• Что означает волатильность для торгующих по тренду?
• «Просадки» — снижение величины капитала
• Корреляция
• Нулевая сумма как отражение природы рынков
• Джордж Сорос отвергает теорию нулевой суммы

Человеческий фактор

• Теория перспектив
• Эмоциональный интеллект: Дэниэл Гоулмен
• Чарльз Фолкнер
• «Трейдерский клан» Эда Сейкоты
• Важно любопытство, а не научные степени
• Настрой па успех

Процесс принятия решений

• Бритва Оккама
• Быстрый и экономичный способ принятия решений
• Дилемма инноватора
• Метод и результат

Научный трейдинг

• Критическое мышление
• Теория хаоса: линейность и нелинейность
• Наращивание капитала

Святой Грааль

• Стратегия «покупай и держи»
• Уоррен Баффет: король стратегии «покупай и держи»
• Неудачники усредняют убытки
• Обвал и паника: планы управления пенсионными средствами
• Уолл-стрит: мозговой паралич

Торговые системы

• Риск, доходность и неопределенность
• Пять вопросов к торговой системе
• Ванга торговая система

Заключение

• Медленное принятие
• Поиск виноватых
• Понимание игры
• Уменьшение кредитного рычага снижение прибыли
• Удача любит смелых
• Послесловие
• Билл Миллер и Легг Мэйсон
• «Маг рынка» Ларри Хайт
• Неэффективные рынки
• Господство заблуждений в отношении следования тренду
• Обманчивый термин «хедж-фонды»

Приложение

1. Краткосрочный грейдинг
2. Личные качества успешных трейдеров
3. Торговые модели следования тренду
4. Пример торговой системы из Trading Recipes
   • Информация о системе
   • Элементы системы
   • Торговля канадским долларом
   • Доходность системы
5. Теория современного портфеля и управляемые фьючерсы
   • Что такое управляемые фьючерсы?
6. Ключевые вопросы к торговой системе
   • Информационные ресурсы

Примечания
Библиография

скачать книгу: Биржевая торговля по трендам - Ковел М.