Кризис внешней торговли России и его последствия

Фальцман В.К.
д. э. п., проф.
заслуженный деятель науки РФ
главный научный сотрудник Института
прикладных экономических исследований РАНХиГС

Кризис российской экономики, проявившийся в падении темпов экономического роста в 2013 г. и их обнулении в 2014 г., в 2015 г. вступил в новую фазу — резкого спада внешней торговли. В 2015 г. произошло шоковое сокращение внешнеторговой деятельности России: экспорт в валютном выражении снизился на 32%, импорт — на 38, внешнеторговый оборот — на 34%. В 2016 г. внешнеторговый оборот России сократился на 12,2%, экспорт — на 17, импорт — на 0,4%. Новый виток кризиса обусловлен трендами внешней среды, мировой торговли, падением мировых цен на нефть и, как следствие, курса национальной валюты, введением секторальных санкций. Внешнеэкономические причины позволяют считать его кризисом внешней торговли. Но предшествовавшая ему стадия обусловлена внутренними проблемами российской экономики.

Экономический спад

Экспорт нефти и другого сырья выступает важнейшим источником экономического роста России. Между тем чистый экспорт (за вычетом импорта) в 2015 г. сократился на 23% — со 190 млрд долл. в 2014 г. до 146 млрд. Это обусловило абсолютное снижение ВВП (табл. 1).

Таблица 1

Влияние кризиса на внешнюю торговлю, доходы консолидированного бюджета и инвестиции

Примечания. Пересчет рублей в доллары произведен по официальному курсу рубля.

Источники: здесь и далее — данные Росстата; расчеты автора.

Из-за потерь от экспортных поступлений снизились доходы государственного бюджета. Экспорт России в 2015 г. сократился на 160 млрд долл. Эти потери из-за низких цен на нефть были бы больше, если бы не рост объема (в тоннах) экспорта сырой нефти на 8,6%, бензина — на 11,5% и другого сырья и продуктов его первичной переработки. Если принять все потери от экспортных поступлений за 100%, то, по нашим расчетам, 27% пришлось на сокращение традиционно большого положительного внешнеторгового сальдо (чистого экспорта) и потери доходов консолидированного бюджета; 73% компенсировало снижение импорта.

Сокращение доходов консолидированного бюджета привело к снижению инвестиций в основной капитал в валютном выражении на 5%, в рублевом (сопоставимые цены) — на 8%, а также к уменьшению на 4% в 2015 г. по сравнению с 2014 г. реальных доходов домашних хозяйств. Снижение импорта обусловило сжатие инновационного потенциала страны, который во многом определяют заимствования импортных техники, качественной продукции и технологий ее производства.

Благодаря резкому сокращению импорта и ослаблению рубля на внутреннем рынке высвобождаются ниши для производства отечественной продукции и импортозамещения. Однако, чтобы реализовать эти возможности, увеличить выпуск продукции, в том числе в рамках импортозамещения, и экспорт, необходимо располагать производственными мощностями, позволяющими выпускать продукцию надлежащего качества, создать логистические и сбытовые сети, организовать рекламные кампании, провести другие маркетинговые мероприятия в российских регионах и за рубежом.

Шоковый обвал импорта в 2015 г. не оставил российским компаниям времени для заблаговременной подготовки производства и сбыта продукции. Может быть, по этой причине индекс обрабатывающих производств в 2015 г. составил всего 94,6%. Больше 100 он был в пищевой промышленности (102%) и химических производствах (106,3%).

Для преодоления кризиса внешней торговли можно предложить новую концепцию точечного восстановительного роста. Она базируется на двух положениях:

• отбор на основе соответствующего анализа наиболее перспективных точек будущего восстановительного роста — видов экономической деятельности и производимой ими продукции;
• создание для них индивидуальных условий, способствующих привлечению отечественного и зарубежного капитала.

Статистические данные свидетельствуют, что в кризисном 2015 г. имелись отдельные точки роста производства продукции. Приведем некоторые примеры такого роста в обрабатывающей промышленности.

Производство пищевых продуктов выросло по мясу на 5%, молочным продуктам на 2, готовым кормам для животных — на 7,8, продуктам мукомольно-крупяной промышленности на 2,2, табаку — на 29,6, переработанному картофелю — на 6,8, консервированным овощам и грибам — на 19,9%. Химические производства увеличили выпуск азотных и фосфатных удобрений на 5%, пластмасс — на 8,1, химических средств защиты растений — на 4,6, лекарственных средств — на 8,9, моющих средств — на 6,6, искусственных и синтетических волокон — на 2,7%. Производство автомобильных шин выросло на 6,2%, а их экспорт — на 31,7%. Экспорт удобрений увеличился на 4,9%. Производство целлюлозы выросло на 4,4%, картона — на 9,1%. Экспорт фанеры и целлюлозы увеличился на 11%. Точками роста в производстве машин и оборудования стали центробежные насосы (рост на 5,2%), тракторные косилки (14,5%), кузнечно-прессовые машины (27,5%), оборудование по переработке мяса (15,3%), молока (26,4%) и др.

Как можно видеть, даже в условиях кризиса отдельные виды экономической деятельности имеют возможности увеличить производство продукции, импортозамещение и экспорт. Поэтому задача состоит в поиске таких перспективных точек экономического роста. К их числу можно, на наш взгляд, отнести следующие виды экономической деятельности (Фальцман, Крылатых, 2016).

Производство продовольственных товаров, одежды и обуви

Рынок. В условиях кризиса сохраняется спрос населения на потребительские товары, особенно первой необходимости. Подорожание импорта способствует импортозамещению, сохранению освободившихся ниш продовольственного и промтоварного рынков для товаров российского производства. В этом направлении действует механизм экономических санкций и ограничений со стороны Роспотребнадзора. Важным конкурентным преимуществом российских продовольственных товаров выступает их экологическая чистота.

Финансы. В развитии агропродовольственной сферы и производства товаров легкой промышленности большая роль отводится малому бизнесу и внебюджетному финансированию. Частный капитал в эту сферу привлекает его быстрая окупаемость (см. подробнее: Шмелев, Федоров, 2013).

Материальные ресурсы. Предпосылками для развития выпуска продовольственных товаров, одежды и обуви выступают наличие сельскохозяйственного сырья и возможности дальнейшего наращивания его производства за счет вовлечения в оборот свободных земельных ресурсов. Ограничения связаны с имеющимися трудовыми ресурсами на селе и большим удельным весом импортной техники.

Роль государства заключается в возвращении в хозяйственный оборот неиспользуемых земель, создании благоприятных условий для их выделения предпринимательским структурам, защите сельхозпроизводителей от криминала и коррупции, содействии созданию транспортной, логистической и социальной инфраструктуры на селе.

Строительство жилья и дорог

Рынок жилья отражает накопленный за многие годы неудовлетворенный спрос со стороны населения. Высокий спрос на дорожное строительство в России определяют ее просторы и плохое состояние дорог.

Финансирование строительства жилья при надлежащей организации ипотеки можно осуществлять за счет средств населения. Локальные дорожные сети могут развиваться за счет бюджетов крупных городов и муниципалитетов. Строительство автомобильных и железнодорожных магистралей ложится на плечи государства и регионов. Привлечение капитала для строительства частных дорог остается проблематичным.

Материальные ресурсы. Отечественное строительство располагает значительными ресурсами цемента, металла, железобетонных конструкций, мощностями строительных организаций, инженерными кадрами. Строительно-дорожная техника и многие отделочные материалы импортные. В условиях подорожавшего импорта это обстоятельство может сдерживать рост строительства. Здесь требуется импортозамещение.

Роль государства. Его усилия в первую очередь должны быть направлены на создание условий для привлечения в строительство частного капитала, на уменьшение рисков долевого финансирования, ипотечного кредитования, упрощение процедур выделения земельных участков, условий подсоединения к энергетическим сетям.

Автомобилестроение

Рынок. В кризисные годы произошло резкое сжатие автомобильного рынка. Поддержку российскому автомобилестроению может оказать его частичная переориентация на экспорт отечественной продукции, подешевевшей из-за слабого рубля.

Финансирование развития отечественного автопрома во многом осуществляется за счет прямых иностранных инвестиций.

Материальные ресурсы. Восстановительному росту отечественного автопрома могут содействовать имеющиеся внутренние источники металла, включая автолист с высокой отделкой поверхности, производство горючесмазочных материалов европейского качества, наличие рабочих и инженерных кадров. Ограничивает развитие автопрома дорогостоящий импорт металлообрабатывающих станков, роботов и другой техники. Импортозамещение и дальнейшая локализация в сфере станкостроения будут способствовать восстановительному росту отечественного автопрома.

Роль государства. Создание в России крупнейшими автопроизводителями собственного сборочного производства в решающей мере зависело от полученных ими преференций (Трауб-Мерц, 2015). Этот опыт может быть использован для догоняющего развития сельхозмашиностроения, производства автодорожной техники и в других областях. В годы кризиса, наряду с традиционной поддержкой отечественных автопроизводителей, усилия федеральных и региональных органов власти целесообразно сосредоточить на сохранении и развитии бизнеса иностранных автопроизводителей.

Производство авиационной техники гражданского назначения

Рынок. Внутренний рынок самолетов гражданской авиации в настоящее время для российского авиапрома потерян почти полностью — он переключился на импорт. В кризисные годы рынок сокращается из-за уменьшения масштабов пассажирских перевозок и зарубежного туризма. Восстановление рынка успешно началось на предприятиях оборонного комплекса. Развитие производства гражданской авиатехники не только повышает возможности конкурентоспособного импортозамещения, но и готовит предприятия оборонной промышленности к неизбежной в будущем конверсии мощностей.

Материальные ресурсы для восстановления гражданского авиастроения включают широкую гамму производимых в стране цветных и черных металлов, жаропрочных сплавов для сопел двигателей, композитов. Российский авиапром располагает признанными во всем мире конструкторскими компетенциями в проектировании корпуса самолетов, авиадвигателей.

Роль государства. Финансирование восстановительного роста гражданского авиастроения на базе конверсии оборонного производства может осуществляться из федерального бюджета с привлечением собственных и заемных средств предприятий.

Но кто должен выбирать приоритеты развития? Такой выбор делает тот, кто рискует своими деньгами, то есть инвестор. При этом обоснованность его решения выше, если оно опирается на исследования прогнозистов. Государство должно создавать предпосылки для инвестиционной и предпринимательской привлекательности проектов, как, например, при привлечении зарубежных инвесторов в российский автопром.

Не дожидаясь улучшения инвестиционного и предпринимательского климата в стране в целом, государство может «вручную» повысить эффективность отдельных приоритетных инвестиционных проектов, в частности используя соглашения о иромсборке иностранной техники в России или правительственные специнвестконтракты. В кризисной ситуации новым социальным заказом науке может стать повышение конкурентоспособности торгуемой продукции. Поддержку российскому экспорту могут оказать валютные и товарные кредиты, осуществление внешнеторговых операций в национальной валюте.

В долгосрочной перспективе реально обеспечить:

• опережающее развитие агропродовольственной сферы (при благоприятном стечении обстоятельств Россия может выйти в этой области на передовые рубежи в мире);
• точечный рост конкурентоспособности на внутреннем рынке и за рубежом продукции обрабатывающей промышленности, ее импортозамещение и развитие несырьевого экспорта;
• сохранение лидерства в атомной промышленности, космосе, производстве вооружений (Россия занимает второе место в мире по экспорту вооружений после США);
• поэтапное увеличение доли продукции обрабатывающих производств в структуре промышленности и внешнеторговой деятельности.

Отметим вызовы и угрозы для восстановительного роста российской экономики в долгосрочной перспективе:

• оскудение запасов западносибирской нефти, что может привести к снижению объемов ее добычи, а при увеличении добычи на арктическом шельфе — повышение производственных издержек и себестоимости российских углеводородов;
• завершение в мировой экономике эры нефти и переход к нетрадиционным источникам «зеленой» энергетики;
• старение населения, рост пенсионной нагрузки и снижение среднегодовой численности занятых в экономике;
• растущая внешнеэкономическая изоляция как следствие кризиса внешней торговли;
• трудности предстоящей конверсии оборонных мощностей.

В условиях исчерпания основных источников роста в долгосрочной перспективе в России возможна «вековая стагнация», суть которой в длительном замедлении темпов экономического роста (Капелюшников, 2015). Поэтому при высокой неопределенности и турбулентности (May, 2016), по нашему мнению, целесообразно ориентироваться не на максимально возможные, а на умеренные темпы роста экономики. Правда, при умеренном росте экономикой управлять сложнее (Маевский и др., 2016) — авторы цитируют по этому поводу Дж. Дози, который доказывает, что экономика, подобно велосипеду, управляется, когда находится в движении, а не стоит на месте. С этим нельзя не согласиться, так как любой структурный маневр в экономике проще осуществлять за счет прироста инвестиций, а не при их урезании и перераспределении.

Инвестиции и инновации

В условиях прогрессирующего истощения месторождений полезных ископаемых, старения населения и начавшегося сокращения числа занятых в эконбмике важнейшими факторами роста становятся инвестиции и инновации. Между тем кризис вызвал сжатие их внутренних источников, а санкции ограничили возможности внешних заимствований. В результате упало отечественное производство техники, вследствие внешнеэкономического кризиса снизился ее импорт, в итоге уменьшились поставки новой техники (табл. 2).

Таблица 2

Динамика поставок основного технологического оборудования (тыс. шт.)

Большую угрозу оборонному и гражданскому машиностроению несет сокращение импорта металлообрабатывающих станков — основного технологического оборудования для этих видов экономической деятельности. Рассчитывать на быстрое импортозамещение в отечественном станкостроении не приходится, поскольку в настоящее время практически все станки Россия закупает за рубежом. Учитывая защищенность программы перевооружения, можно предполагать, что основной удар от сокращения поставок импортных станков придется на гражданское машиностроение и металлообработку. Это приведет к торможению модернизации экономики.

Сельское хозяйство оказалось одной из немногих отраслей, увеличивающих производство продукции в годы кризиса. Между тем в 2013 — 2015 гг. импорт сельскохозяйственных тракторов сократился на 30%. Одновременно уменьшились скромное отечественное производство тракторов — на 63% и их суммарные поставки в сельское хозяйство на 34%. В результате развитие сельскохозяйственного производства оказалось в противофазе с поставками техники: производство сельхозпродукции росло, а поставки тракторов снижались. При этом импортозависимость России в поставках тракторов приблизилась к своему пределу, достигнув в 2015 г. 93% (в 2012 г. - 87%).

В годы кризиса транспорт и строительство сокращают масштабы своей деятельности, поэтому снижаются поставки грузовых автомобилей. За первые три года кризиса они упали на 58%. На 83% снизился импорт автомашин, одновременно на 38% сократилось их отечественное производство. К этому добавился небольшой рост экспорта грузовиков российского производства. Происходил процесс импортозамещения: доля импорта сократилась с 39% в 2012 г. до 16% в 2015 г.

В связи с сокращением инвестиционной активности в депрессивной зоне оказалось строительство. Как следствие, начали уменьшаться поставки экскаваторов. Объем их собственного производства, составляющий всего 5-8% поставок, пока не изменился. Сжатие поставок целиком пришлось на импорт, который снизился на 83%.

Кризис внешней торговли привел к резкому снижению инновационного наполнения инвестиций. Если в 2015 г. инвестиции в рублях уменьшились на 8%, а в иностранной валюте — на 5%, то импорт упал на 38% (см. табл. 1). Поэтому каждый рубль инвестиций стал содержать меньше импорта, чем до кризиса. Между тем он выступает материальным носителем заимствованных инноваций.

К снижению инновационного наполнения инвестиций может приводить изменяющаяся география импорта. Сократились поставки импортных товаров из Европы — главного поставщика инновационного импорта в Россию. В 2015 г. они снизились на 42%, в то время как импорт из Китая — только на 32%. Поэтому доля китайских товаров в российском импорте растет.

Этот тренд наблюдается и в структуре строительной продукции. Среди объектов капитального строительства, введенных в 2015 г., преобладали объекты с низким уровнем потребления импорта: 93% введенных зданий приходилось на жилье, среди введенных производственных мощностей доминировали помещения для скота, хранилища, мощности по производству кормов, мяса, растительного масла, хлебобулочных изделий. В то же время отсутствовали импортоемкие объекты инвестиционного машиностроения.

Начавшееся сокращение инвестиций в основной капитал и их инновационного наполнения ведет к замедлению темпов экономического роста, а затем и к абсолютному снижению ВВП. Поэтому возникает вопрос: из каких источников взять требуемые для возобновления роста инвестиции?

Собственные источники средств ограничены высокой долей убыточных предприятий — 29% в 2015 г. Использование кредитов российских банков сдерживают высокие процентные ставки. Задействование накопленных в стране золотовалютных резервов или наращивание бюджетного дефицита в условиях неопределенности и турбулентности повышают риски, снижая устойчивость развития. Внешние государственные или корпоративные заимствования в виде евробондов, акций, облигаций ограничены, а частично заблокированы санкциями. При отсутствии гарантий роста они также повышают риски.

Перспективный источник — заимствования сбережений населения, которые растут даже в условиях кризиса. На 1 декабря 2016 г., только по официальным данным, они достигли примерно 24 трлн руб. — почти 1/3 годового ВВП. Добровольные заимствования у населения предполагают его доверие к заемщику, основательно подорванное прошлой историей нашего государства. Рискованные займы могут лишь усилить это недоверие.

Дополнительные источники средств можно получить при введении прогрессивной шкалы подоходного налога для богатых. Это снизит высокий уровень социального расслоения населения. Прогрессивная шкала подоходного налога действует во всех странах G20, ОЭСР, БРИКС, кроме России. Например, в США она предусматривает, по мере увеличения доходов, рост налога от 10 до 39,6%. При этом доходы до 8500 долл. налогом вообще не облагаются (Абрамов, 2016).

На наш взгляд, разумно используя любой из названных источников, государство может переложить риски на отечественных и зарубежных инвесторов. Но чтобы их привлечь, нужно создать в стране благоприятный инвестиционный и предпринимательский климат. Пока этот процесс далек от завершения. Поэтому надо уже сейчас создавать особые, благоприятные условия для отдельных наиболее перспективных инвестиционных проектов, в том числе импортозамещения и поддержки несырьевого экспорта.

Сделать проект привлекательным для инвестора могут налоговые льготы, преференции в области таможенных тарифов, выделения земли, подключения к энергосетям, гарантированная защита от коррупции и криминала и т. д. В противном случае он будет экономически не выгодным. Тогда и государство не должно брать на себя его инвестирование. Для формирования множества инвестиционно привлекательных проектов Россия располагает такими преимуществами, как сырье и энергия, обширные пространства, не насыщенные рынки сбыта техники, строительно-отделочных материалов, лекарств и другой продукции, производство которой при наличии преференций с успехом может осуществляться в нашей стране с привлечением зарубежных компаний.

В условиях кризиса, на наш взгляд, роль государства должна состоять прежде всего в устранении многочисленных барьеров на пути инвестиционной деятельности, в формировании портфеля инвестиционных и инновационных проектов, привлекательных для отечественного и зарубежного капитала. В зависимости от масштаба проекта в его реализации в формате государственно-частного партнерства могут участвовать федеральные, региональные, городские, муниципальные органы, малый и средний бизнес, кооперативы, индивидуальные предприниматели.

Уровень и качество жизни населения

Кризис внешней торговли негативно сказался на уровне жизни населения. В таблице 3 показана динамика импорта некоторых потребительских товаров. По большинству из них импорт стал снижаться в 2013-2014 гг. и резко сократился в 2015 г.

Таблица 3

Динамика импорта потребительских товаров

В период кризиса монотонно снижался импорт мяса. Но на уровне жизни населения это не отразилось, так как было с избытком компенсировано ростом его отечественного производства. В итоге продажи мяса и птицы населению в стране выросли.

Самыми тяжелыми последствиями для здоровья населения грозит падение на 1/3 импорта лекарственных средств. В этой группе товаров преобладает продукция высоких технологий. В последние десятилетия для их разработки в развитых странах были привлечены огромные финансовые ресурсы, сконцентрированы научные силы лучших университетов. Поэтому одномоментный отказ от импорта трети лекарств в расчете на их быстрое импортозамещение создает угрозу здоровью населения.

Сокращение в 2015 г. наполовину импорта легковых автомобилей, на 1/3 и более — одежды и обуви приведет к отложенному спросу на эти товары. Спрос на автомобили и другие потребительские товары длительного пользования может быть отложен на несколько лет еще и потому, что в годы высоких цен на нефть их продажи находились на рекордных отметках.

Качество жизни определяют не только материальные блага, но и социальные факторы (Кислицына, 2016). Важнейший из них — здоровье населения. В 2012-2015 гг. наша страна переступила порог депопуляции, демонстрируя естественный прирост населения, рост рождаемости, ожидаемой продолжительности жизни, снижение смертности.

Коэффициент дифференциации доходов населения, который характеризует степень его социального расслоения и рассчитывается как отношение между средним уровнем доходов 10% населения с самыми высокими доходами и 10% с самыми низкими, уменьшился в 2015 г. с 16,0 до 15,5. Доля населения со среднемесячным доходом от 19 тыс. до 60 тыс. руб. и выше выросла с 54% в 2014 г. до 59% в 2015 г. В 2015 г. несколько увеличилась безработица — с 3,9 млн человек в 2014 г. до 4,3 млн в 2015 г. Ее уровень составляет 5,6% от числа занятых и близок к естественному для нашей страны минимуму. В ноябре 2016 г. число безработных снизилось до 4.1 млн человек, а уровень безработицы — до 5,4%.

Отмеченные благоприятные изменения показателей уровня и качества жизни отражают влияние прошлого периода с высокими ценами на нефть. При неблагоприятном стечении обстоятельств кризис внешней торговли может в будущем привести к снижению этих показателей.

Минимально допустимые темпы экономического роста должны обеспечить сохранение достигнутого подушевого ВВП, уровня и качества жизни, то есть быть близкими к нулевым. Это необходимое, но недостаточное условие. Численность населения в стране, если не учитывать его разовое увеличение на 2% в результате присоединения Крыма, растет чрезвычайно медленно — примерно на 2%о в год.

Необходимым и достаточным условием поддержания достигнутого уровня и качества жизни при темпах роста, близких к нулю, выступает отсутствие в будущем техногенных и природных катастроф, роста военных расходов, гуманитарной помощи, медленно окупаемых инвестиций в мегапроекты, усиления экономической изоляции и других неблагоприятных обстоятельств, вызывающих дополнительные расходы и вычеты из народного благосостояния. Чтобы гарантировать сохранение достигнутых уровня и качества жизни при возникновении подобных непредсказуемых негативных явлений, необходимо создавать резервы. В условиях неопределенности и турбулентности минимально допустимые темпы роста экономики должны заметно превышать нулевые.

Благодаря накопленным в прошлом резервам и запасам на уровне государства, компаний и домашних хозяйств шоковое обрушение внешней торговли в 2015 г. на первых порах не имело критических последствий для населения. Более того, по инерции прошлых «тучных» лет некоторые показатели уровня и качества его жизни улучшились. В последующие годы по мере истощения запасов и резервов воздействие кризиса может стать более серьезным. Вызывают опасение средне- и долгосрочные перспективы экономического роста страны, на которых неизбежно отразятся снижение инвестиционной и инновационной активности, новые угрозы и вызовы.

Нельзя выйти из кризиса внешней торговли, используя только традиционные меры: необеспеченные заимствования, снижение ключевой ставки, эмиссию денег, реализацию государственных мегапроектов с непредсказуемыми сроками окупаемости в отдаленной перспективе. Для выхода из сложившейся ситуации можно предложить концепцию точечного восстановительного роста отраслей российской экономики, ориентированную на минимизацию государственных инвестиционных рисков, заимствований и бюджетного дефицита. Универсальным рецептом для долговременного будущего может стать умеренность в темпах роста, потреблении и амбициях.

Список литературы / References

Абрамов А. (2016). Налоговая система — главное препятствие на пути инвестиций в промышленность // Эхо Москвы. 1 апр. http://echo.msk.ru/blog/ abramovmd/1740269-echo/. [Abramov А. (2016). Fiscal system as the main impediment on the way to industrial investments. Ekho Moskvy, April 1. (In Russian).]

Капелюшников P. (2015). Идея «вековой стагнации»: три версии // Вопросы экономики. № 5. С. 104 — 133. [Kapeliushnikov R. (2015). The idea of secular stagnation: Three versions. Voprosy Ekonomiki, No. 5, pp. 104-133. (In Russian).]

Кислицына О. A. (2016). Измерение качества жизни/благополучия: международный опыт. М.: Институт экономики РАН. [Kislitsyna О. А. (2016). Measurement of the quality of life/well being: International experience. Moscow: Institute of Economics, RAS. (In Russian).]

Маевский В. И., Малков С. Ю., Рубинштейн А. А. (2016). Теория перекрывающихся поколений основного капитала // Вестник Российской Академии наук. Т. 86, .Nb 1. С. 56-65. [Mayevsky V. I., Malkov S. Yu., Rubinstein A. A. (2016). The theory of overlapping generations of fixed capital. Vestnik Rossiiskoi Akademii Nauk, Vol. 86, No. 1, pp. 56 -65. (In Russian).]

May B. A. (2016). Кризисы и уроки. Экономика России в условиях турбулентности. М.: Изд-во Института Гайдара. [Mau V. А. (2016). Crises and lessons. Russia's economy in an era of turbulence. Moscow: Gaidar Institute Publ. (In Russian).|

Фальцман В. К., Крылатых Э. Н. (2016). О российской школе прогнозирования // Международная научная конференция «Ломоносовские чтения-2016»: Сб. тезисов выступлений. М.: Экономический факультет МГУ имени М. В. Ломоносова. С. 466-468. [Faltsman V. К., Krylatykh Е. N. (2016). On the Russian school of forecasting. In: Proceedings of the International scientific conference "Lomonosov Readings 2016". Moscow: Faculty of Economics at the Lomonosov Moscow State University, pp. 466—468. (In Russian).]

Шмелев H. П., Федоров В. П. (2013). Российские реалии // Современная Европа. JMs 3. С. 5-21. [Shmelyov N. P., Fyodorov V. Р. (2013). Russian realities. Sovremennaya Evropa, No. 3, pp. 5—21. (In Russian).]

Трауб-Мерц P. (2015). Нефть или автомобили? О возрождении промышленности России. Берлин: Фонд имени Фридриха Эберта. [Traub-Merz R. (2015). Oil or cars? The prospects of Russia's reindustrialisation. Berlin: Friedrich-Ebert-Stiftung. (In Russian).]