Экономический анализ - Статьи - Публикации

Конец 1990-х годов характеризовался небывалой активностью в области корпоративных слияний и поглощений, обусловленной технологическими и экономическими изменениями, произошедшими в последнее десятилетие XX в. Технологический прорыв в сфере телекоммуникаций, особенно мобильных средств связи и интернет-услуг, дерегуляция национальных рынков создали принципиально новую среду для ведения бизнеса. Слияния и поглощения происходят как на национальном, так и на международном уровне. Рынок международных слияний и поглощений в последние годы вырос в разы. Только за первое полугодие 2000 г. его объем превысил 643 млрд долл., а к 2006 г. он достиг 2,9 трлн долл. Наибольшее распространение подобные сделки получили в нефтегазовом секторе, химической, автомобильной и фармацевтической промышленности, банковском и телекоммуникационном секторах, в энергетике.

Е. Демидова

европейский магистр экономики и права

аспирант кафедры финансов СПбГУЭФ

Развитие законодательства о слияниях и поглощениях отражает реальные процессы на рынке корпоративных реструктуризации. Тринадцатая директива ЕС о регулировании поглощений(1) (далее - Директива) вступила в силу 20 мая 2006 г., а 1 июля 2006 г. были приняты поправки к Федеральному закону "Об акционерных обществах"(2), направленные прежде всего на регулирование враждебных поглощений. Оба законодательных документа включают положения о "справедливой цене", "процедуре вытеснения и праве на продажу акций", касающиеся миноритарных акционеров, "правиле обязательного предложения о покупке" и др. Отметим, что Директива была подготовлена в 2004 г., когда в России начался бум враждебных поглощений, вынудивший правительство приступить к разработке нового варианта закона "Об акционерных обществах".

Позиция А. Рубинштейна отражает новый подход к экономике, вытекающий из логики постмодерна. Идеология постмодерна кардинально меняет традиционное миропонимание, в котором за последние два тысячелетия утвердились идеи каузальности, линейности, неизменности традиций, социальной иерархии, абсолютного приоритета объективного над субъективным. Им на смену пришли идеи вероятности и неопределенности, нелинейности, эволюции, политического и экономического либерализма, очень сложного взаимодействия Бытия и Человека. Если прежнее общество адаптировалось к объективному - природе, ресурсам, вообще всему, что воспринималось как объективное, то современное общество строится на взаимодействии, на формировании общественных целей и приоритетов.

Особое внимание к вопросу о применении нулевой ставки НДС обусловлено необходимостью выработки действенного механизма возмещения налогоплательщику сумм налога, которые уплачены поставщикам материальных ресурсов. Возмещение НДС требуется также при превышении суммы налоговых вычетов над суммой налога, исчисленного в отношении реализации товаров (работ, услуг). Действующая в России система возмещения НДС представляется нам громоздкой и неэффективной, не отвечающей интересам ни налогоплательщиков, ни государства.