Экономика России и Мира

Горюнов Е.Л.
научный сотрудник Института экономической политики имени Е. Т. Гайдара
Котликофф Л.
Ph.D., профессор Бостонского университета
заведующий международной лабораторией изучения
бюджетной устойчивости Института экономической политики имени Е. Т. Гайдара
Синельников-Myрылев С.Г.
д.э.н., проф.
ректор Всероссийской академии внешней торговли

Текущее и перспективное состояние государственных финансов в России и мире

Стабилизация государственных финансов и обеспечение бюджетной устойчивости вошли в число приоритетных направлений экономической политики после кризиса 2008—2009 гг. Во многих развитых странах падение доходов бюджета вследствие экономического спада и рост расходов на антикризисные мероприятия привели к значительному бюджетному дефициту и быстрому увеличению государственного долга до уровня, угрожающего долгосрочным темпам экономического роста.

Абрамов А.Е.
к. э. н.
завлабораторией анализа институтов и финансовых рынков
Института прикладных экономических исследований (ИПЭИ)
Российской академии народного хозяйства
и государственной службы при Президенте РФ (РАНХиГС)
Радыгин А.Д.
д. э. н., проф.
декан экономического факультета РАНХиГС
член совета директоров
Института экономической политики имени Е. Т. Гайдара
Чернова М.И.
научный сотрудник лаборатории анализа
институтов и финансовых рынков ИПЭИ РАНХиГС
Акгиенцева К.С.
научный сотрудник лаборатории анализа
институтов и финансовых рынков ИПЭИ РАНХиГС

Современные теоретические подходы и специфика регулирования

Эффективность управления пенсионными накоплениями, или способность управляющих ими обеспечивать реальную доходность при приемлемом уровне риска, определяется множеством факторов. Поэтому научная литература по данному вопросу столь многопланова.

Обширный пласт исследований посвящен «теории декомпозиции доходности» — изучению роли факторов, влияющих на доходность и риски пенсионных портфелей, включая распределение активов и стратегии активного управления. Дж. Бринсон с соавторами показали, что 90% волатильности общей доходности пенсионных фондов обусловлено распределением инвестиционных активов в их портфелях (Brinson et al., 1986). В более позднем исследовании они подтвердили полученные ранее выводы: распределением активов объяснялось 91,5% волатильности доходности портфеля (Brinson et al., 1991). Аналогичные результаты представлены в исследованиях У. Шарпа (Sharpe, 1992), Р. Ибботсона и П. Каплана (Ibbotson, Kaplan, 2000).

Аганбегян А.Г.
академик РАН, д.э. н., проф.
завкафедрой экономической теории и политики ВШКУ
Российская академия народного хозяйства
и государственной службы при Президенте РФ

Бюджет является основным рычагом государства по стимулированию социально-экономического развития, поскольку многие финансируемые им виды экономической деятельности обладают мультипликативным эффектом (Дробышевский и др., 2011; Тимохина, 2011). При правильном распределении государственного бюджета частный капитал на началах государственно-частного партнерства также начинает инвестировать, в том числе в «экономику знаний» (НИОКР, образование, информационные и биотехнологии, медицину), которая выступает локомотивом социально-экономического развития. В данной статье мы проанализируем динамику государственного бюджета последних лет и попытаемся ответить на вопрос, каким сферам уделялось недостаточно внимания и какие уроки можно из этого извлечь.

Развитие наукоемкого высокотехнологичного комплекса (НВТК) российской экономики и формирование на его основе мощного технологического ядра, способного обеспечить создание передовых технологий и распространение их в другие области экономической деятельности, становятся особенно актуальной задачей в связи с введением санкций против РФ, которые могут существенно ограничить или заблокировать доступ на российский рынок многих необходимых комплектующих и новых зарубежных производственных технологий. Доля НВТК в ВВП РФ на сегодняшний день не слишком значительна (менее 2%), но именно от успешного развития этого комплекса во многом зависит решение данной проблемы.